作者 | 劉芬

編輯 | 繆凌云

來源 | 首席科創(chuàng)官

“一秒鐘測體溫”、“全國首款口罩佩戴情況檢測機器人”、“可語音提示和人員追溯”……疫情期間，山東一款多功能防疫機器人，憑借高科技和出色表現(xiàn)成了“網(wǎng)紅”。

更吸睛的是，這么一個防疫“神器”，由團隊在電力巡檢機器人平臺基礎(chǔ)上整合其他技術(shù)，耗時一周便研制成功。推出方，是國內(nèi)最早開展電力機器人研究和產(chǎn)業(yè)化推廣的國網(wǎng)智能。

現(xiàn)在，這家電力機器人“領(lǐng)頭羊”，向科創(chuàng)板發(fā)起上市沖刺。

近日，國網(wǎng)智能科技股份有限公司（下稱“國網(wǎng)智能”）科創(chuàng)板上市申請獲受理。此次上市，國網(wǎng)智能擬募集資金10.34億元，計劃投資建設(shè)國網(wǎng)機器人科技產(chǎn)業(yè)園，全部用于生產(chǎn)制造及運營管理中心項目、研發(fā)及檢測中心項目。

三年收入超35億元

招股書顯示，國網(wǎng)智能是專業(yè)從事以電力機器人為核心的智能運維系統(tǒng)、新能源汽車充換電設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)，并提供無人機巡檢、變電站設(shè)備維護與升級、新能源汽車充換電等服務(wù)。

值得一提的是，國網(wǎng)智能的實際控制人為國家電網(wǎng)。在國家電網(wǎng)2020年改革攻堅重點工作安排中，將“年內(nèi)完成國網(wǎng)智能在科創(chuàng)板上市”設(shè)為重點工作之一。

作為國內(nèi)最早開展電力機器人研究和產(chǎn)業(yè)化推廣的企業(yè)，國網(wǎng)智能在技術(shù)研發(fā)方面頗具優(yōu)勢。公司擁有智能運維和新能源汽車充換電等領(lǐng)域的自主知識產(chǎn)權(quán)與核心技術(shù)，在中國境內(nèi)依法取得448項獨有專利、409項共有專利，專利數(shù)量遠超同行業(yè)億嘉和、申昊科技兩家可比公司。

公司還實際運行國家電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)唯一的電力機器人實驗室，擁有國家企業(yè)技術(shù)中心、國家級工業(yè)設(shè)計中心等資質(zhì)平臺9項；先后牽頭或參與國家重點研發(fā)計劃等國家級課題、省部級及國家電網(wǎng)重點科研課題共 18 項。

數(shù)據(jù)顯示，2019年度，公司投入研發(fā)費用共1.04億元，占營業(yè)收入 7.18%。截至2019年末，公司擁有研發(fā)人員119人，占公司總?cè)藬?shù)的48.57%，而億嘉和、申昊科技的研發(fā)人員占比僅為37.12%、32.20%。

那么，在技術(shù)研發(fā)、人才方面頗具競爭力的國網(wǎng)智能，業(yè)績表現(xiàn)如何？

招股書顯示，報告期內(nèi)，國網(wǎng)智能營收、凈利潤均呈高增長態(tài)勢，實現(xiàn)營收8.92億元、11.69億元、14.54億元，增幅分別達到31.05%、24.38%；凈利潤為3148.42萬元、5768.97萬元、8059.46萬元，增幅分別達到83.23%、39.70%。

其中，智能運維系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)收入是公司最主要的收入來源，占比在七成以上。報告期內(nèi)，公司智能運維相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)收入逐年上漲，增幅分別為36.66%、28.24%。

行業(yè)龍頭為何毛利率偏低？

首席科創(chuàng)官注意到，根據(jù)招股書信息，自國家電網(wǎng)2013年將電力機器人納入集招范圍以來，國網(wǎng)智能在國網(wǎng)集招中累計中標臺數(shù)400余臺，在國網(wǎng)集招市場占有率為業(yè)內(nèi)第一；無人機業(yè)務(wù)在2019年國家電網(wǎng)集中招標中連續(xù)以第一份額中標；智能電源產(chǎn)品位居行業(yè)領(lǐng)先地位。可以看出，國網(wǎng)智能可謂不折不扣的行業(yè)龍頭。

但有意思的是，2017年至2019年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 19.42%、20.46%和21.09%，綜合毛利率分別為19.44%、20.47%、21.09%，皆呈現(xiàn)增長態(tài)勢，但卻處于可比公司較低水平，且差距不小。

選取億嘉和、國電南瑞、許繼電氣、平高電氣、機器人、華中數(shù)控作為同行業(yè)可比公司，2017年至2019年平均毛利率分別為34.11%、31.25%和31.60%。對比之下，約有10%的差距。

（圖片來源：招股書）

進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，電力機器人業(yè)務(wù)毛利率過低，是拉低國網(wǎng)智能綜合毛利率的主因。

電力機器人業(yè)務(wù)帶來的收入占國網(wǎng)智能主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為11.02%、14.79%和24.10%。2017年至2019年，該業(yè)務(wù)毛利率分別為16.66%、23.41%和31.59%，遠低于可比公司平均水平的51.25%、50.45%、55.04%，每年的毛利率差在20%左右。

（圖片來源：招股書）

國網(wǎng)智能向首席科創(chuàng)官解釋，“公司機器人產(chǎn)品毛利率低于同行業(yè)平均水平，主要系公司業(yè)務(wù)范圍更廣，質(zhì)量體系相對嚴格，服務(wù)及后續(xù)維護流程相對完善，生產(chǎn)及安裝調(diào)試相關(guān)成本較高所致。”

但是，對方也強調(diào)，公司已經(jīng)在技術(shù)和研發(fā)、人才、產(chǎn)品等方面積聚了一定的競爭優(yōu)勢，為今后進一步發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。公司研發(fā)團隊穩(wěn)定性強，核心技術(shù)人員長期從事產(chǎn)品的研發(fā)，具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗。在電力機器人、智能電網(wǎng)、新能源領(lǐng)域的技術(shù)和研發(fā)實力已獲得客戶的充分認可，研發(fā)實力有助于公司在未來經(jīng)營中保持產(chǎn)品和技術(shù)的先進性。

機器人產(chǎn)品家族龐大，市場有待開拓

招股書顯示，國網(wǎng)智能電力機器人品類豐富。公司智能巡檢機器人有變電站智能巡檢機器人、室內(nèi)軌道式智能巡檢機器人、隧道及綜合管廊檢測機器人、閥廳軌道式巡檢機器人四類共12項產(chǎn)品，電力作業(yè)機器人有主從式遙操作機器人、配網(wǎng)線路絕緣包覆機器人、消防機器人三類共5項產(chǎn)品。

（圖片來源：國網(wǎng)智能官網(wǎng)）

部分室內(nèi)軌道機器人項目及閥廳巡檢機器人正處在市場開拓階段，毛利率還相對較低。此外，報告期內(nèi)，電力機器人業(yè)務(wù)的成本分別為0.82億元、1.32億元、2.40億元，占主營業(yè)務(wù)成本的比重為11.40%、14.24%、20.89%，逐年增長。

進一步分析，成本中的直接費用占比呈上升趨勢。這主要是公司產(chǎn)品種類較多、產(chǎn)品線較豐富，設(shè)計、生產(chǎn)、檢測配置人員相對較多，且涉及到部分運維及技術(shù)服務(wù)涉及直接費用較多所致。

（圖片來源：招股書）

未來如何提升公司的毛利率？首席科創(chuàng)官就相關(guān)問題向國網(wǎng)智能求證，對方表示，“公司將通過優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、降低成本等方式來提升毛利率和利潤率。持續(xù)優(yōu)化調(diào)整機器人業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，逐步縮減毛利率低、市場前景不明朗的業(yè)務(wù)，聚焦和大力發(fā)展高毛利，且擁有巨大市場潛力的主營機器人業(yè)務(wù)。持續(xù)進行產(chǎn)品優(yōu)化和升級迭代，改進產(chǎn)品和現(xiàn)場項目實施工藝，有效降低制造費用，提升毛利水平?！?/p>

“公司募集資金上市，通過新建設(shè)的生產(chǎn)制造及運營管理中心建設(shè)項目，購置先進的生產(chǎn)設(shè)備、檢測設(shè)備，能增加產(chǎn)品的邊際利潤率，降低成本費用消耗率。”對方補充道。

根據(jù)招股書顯示，目前擬建設(shè)的生產(chǎn)制造及運營管理中心項目建設(shè)期為24 個月，達產(chǎn)期為3 年；研發(fā)及檢測中心項目項目建設(shè)期為24 個月。

AI時代來臨，機器人可謂無處不在，你看好國網(wǎng)智能赴科創(chuàng)板上市嗎？歡迎評論區(qū)留言討論。