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一篇文章徹底搞懂資產(chǎn)負(fù)債表,真正學(xué)會(huì)看財(cái)報(bào)(教你看懂資產(chǎn)負(fù)債表)

以最簡(jiǎn)單易懂的話,分析復(fù)雜的財(cái)報(bào),誰(shuí)看誰(shuí)賺。據(jù)說(shuō)收藏點(diǎn)贊后再看,效果更佳!

一、簡(jiǎn)介

資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表,統(tǒng)稱“財(cái)務(wù)報(bào)表”,也叫“三大表”,基本上所有國(guó)家都一樣。

比如你和朋友籌劃合伙開(kāi)一家店,總共需要投資100萬(wàn),你們的存款不夠,加起來(lái)只有50萬(wàn),于是你們分別去銀行貸款,最后湊齊了100萬(wàn)。

錢到位之后就開(kāi)始選地址、租門面、裝修、進(jìn)設(shè)備。

一切準(zhǔn)備就緒,擇良辰吉日,開(kāi)張營(yíng)業(yè)。

每一家店開(kāi)起來(lái)就包含了三個(gè)步驟:融資、投資、經(jīng)營(yíng)。

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不管是小門小店還是大型企業(yè),都是圍繞著這三點(diǎn)在循環(huán)運(yùn)作。

也不管是日常經(jīng)營(yíng)還是擴(kuò)張開(kāi)分店,依然是圍繞著這三點(diǎn)在循環(huán)。

經(jīng)營(yíng)了一段時(shí)間后,你是不是想要知道回本了沒(méi)?賺錢了沒(méi)?

那怎么才算回本?我們都知道分紅分出來(lái)了100萬(wàn)就回本了。

如果還沒(méi)回本,怎么才知道這家店?duì)顩r如何??jī)r(jià)值有沒(méi)有變化?

因?yàn)檠b修、設(shè)備等是會(huì)折舊的,折舊完了還沒(méi)賺錢,那就又得追加投入。

這個(gè)時(shí)候確定門店價(jià)值的各項(xiàng)指標(biāo)組成的表格就是—“資產(chǎn)負(fù)債表”。

如下表所示。

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這個(gè)表格有一個(gè)恒等式:資產(chǎn)=負(fù)債 股東權(quán)益。

資產(chǎn)代表著錢的現(xiàn)狀,是存在保險(xiǎn)柜里,還是存在銀行里,還是買設(shè)備買廠房了等等。

負(fù)債和股東權(quán)益代表著錢是怎么來(lái)的,一般有兩個(gè)來(lái)源,要么是借的,要么是股東自己的。

所以來(lái)了多少錢,就會(huì)有多少錢變成什么狀態(tài)。

幾個(gè)簡(jiǎn)單的例子,你有100萬(wàn),又借了50萬(wàn),買了一套130萬(wàn)的房子,還剩20萬(wàn)。

那你個(gè)人的資產(chǎn)負(fù)債表恒等式就是:

20萬(wàn)流動(dòng)資產(chǎn) 130萬(wàn)固定資產(chǎn)=100萬(wàn)股東權(quán)益 50萬(wàn)負(fù)債

然后我們?cè)賮?lái)應(yīng)用到實(shí)際上市公司的真實(shí)財(cái)報(bào)中來(lái)看具體的項(xiàng)目指標(biāo)。

二、流動(dòng)資產(chǎn)

按理說(shuō)用貴州茅臺(tái)舉例是最合適的,他就是一臺(tái)印鈔機(jī),一直都是衡量企業(yè)價(jià)值的參照物,而且業(yè)務(wù)和公司架構(gòu)都很簡(jiǎn)單。

優(yōu)勢(shì)明顯,劣勢(shì)也就明顯,因?yàn)樘?jiǎn)單了,看得懂茅臺(tái)的財(cái)報(bào),不一定能看得懂其他公司的財(cái)報(bào),所以咱換一家同樣極其優(yōu)秀(尤其適合養(yǎng)老)的公司—中國(guó)長(zhǎng)江電力股份有限公司(SH.600900,以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)江電力”)來(lái)作為研究案例。

首先我們梳理一下長(zhǎng)江電力的業(yè)務(wù)模式,非常簡(jiǎn)單,投資建水壩買設(shè)備,利用免費(fèi)的水資源發(fā)電,產(chǎn)品只有“電”這一個(gè)東西,電發(fā)出來(lái)后就會(huì)直接經(jīng)過(guò)國(guó)家電網(wǎng)南方電網(wǎng)輸送到戶,用戶交電費(fèi)給電網(wǎng)公司,然后電網(wǎng)再付錢給長(zhǎng)江電力。

來(lái)看看長(zhǎng)江電力資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)。

如下表所示:

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上表是長(zhǎng)江電力的所有資產(chǎn),我們分別來(lái)看看都是啥意思。

流動(dòng)資產(chǎn)有七項(xiàng)。

1、貨幣資金

很好理解,意思就是實(shí)實(shí)在在的“錢”,包括公司保險(xiǎn)柜里的錢和存在銀行里的錢都是貨幣資金。

這一點(diǎn)需要注意的是賬面資金不代表都是現(xiàn)金,資產(chǎn)負(fù)債表里資產(chǎn)項(xiàng)目的排名是按轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的難易程度排名的,也就是貨幣資金是離“錢”最近的,但是也有可能貨幣資金很多,實(shí)際現(xiàn)金流很差的,現(xiàn)金流才是決定一家公司好壞最重要的因素之一。

貨幣資金既然離錢最近,也就差不多可以等同于現(xiàn)金,特別是那些貨幣資金主要是銀行存款的,所以貨幣資金的額度也很重要,如果太少了,說(shuō)明公司沒(méi)錢嘛,特別是如果比負(fù)債還少的,那就是短期內(nèi)如果有人來(lái)要債,很可能就有債務(wù)危機(jī),但是如果貨幣資金太多了也不好,說(shuō)明資金的使用效率太低了,錢不拿去生錢,放在那貶值算咋回事。

我們來(lái)看看長(zhǎng)江電力的貨幣資金情況,如下圖所示。

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上圖我們可以看出長(zhǎng)江電力的貨幣資金有三塊,一個(gè)是現(xiàn)金,一個(gè)是銀行存款,一個(gè)是其他貨幣資金。

當(dāng)然一般都還有準(zhǔn)備金以及受限制的貨幣資金。

現(xiàn)金和銀行存款地球人都知道是啥意思。

解釋一下其他貨幣資金,我們知道有“其他”這兩個(gè)字的,就是財(cái)務(wù)上不好歸類的,多發(fā)生在一些臨時(shí)墊付或者預(yù)支,一般金額都比較小。

其他貨幣資金也是一樣的,比如員工要出差外地辦某件事,需要用一筆錢,公司就為了這個(gè)事預(yù)支一筆錢存在單獨(dú)的一個(gè)賬戶里,由于這筆錢還沒(méi)花掉,所以也還是公司的資產(chǎn)。

你看長(zhǎng)江電力的貨幣資金九十多個(gè)億,但是他的短期借款就有240億,按道理說(shuō)這種貨幣資金比短期借款少很多的情況是有問(wèn)題的,因?yàn)橐坏﹤鶛?quán)方來(lái)要債,現(xiàn)金流很容易出問(wèn)題。

但是長(zhǎng)江電力有他的特殊性,他的資金往來(lái)基本上都是在兄弟公司之間流動(dòng),這一點(diǎn)民企不具有參考性。

所以長(zhǎng)江電力這種貨幣資金情況放在一般民企上面,是有問(wèn)題的,需要警惕。

還有一些公司明明貨幣資金很充足,負(fù)債卻也很高的,甚至還有高息負(fù)債,很多人可能會(huì)覺(jué)得奇怪,自己有錢放著不用,為什么還要借錢?

這個(gè)問(wèn)題問(wèn)得很好,自己有錢當(dāng)然不用去借錢,出現(xiàn)這種情況有兩種可能性,要么是造假,沒(méi)有那么多錢,硬是造假做出來(lái)這么多錢,另一種情況就是真有那么多錢,但是用不了,可能被凍結(jié)之類的。

所以總結(jié)來(lái)說(shuō),貨幣資金少但是負(fù)債多或者貨幣資金多但是負(fù)債也多,大概率是有貓膩。

2、應(yīng)收票據(jù)

是別人找你借錢或者找你拿貨先不給錢,開(kāi)了一張借條,借條上有明確的付款日期、付款地點(diǎn)、付款金額和付款人,到期之后,必須無(wú)條件付錢。

但這個(gè)借條分兩種,如果是銀行開(kāi)的,就叫銀票,如果是企業(yè)開(kāi)的,就叫“商票”。

理論上這種限制死的票據(jù)就等同于是你的錢,但是畢竟借出去了,能不能按時(shí)收回來(lái),得看借款方的信用,存在一定的風(fēng)險(xiǎn),所以這項(xiàng)數(shù)據(jù)越小越好,長(zhǎng)江電力的應(yīng)收票據(jù)只占了營(yíng)收的0.03%,比重極小,而且全都是銀票,幾乎沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)。

3、應(yīng)收賬款

這個(gè)也好理解,就是賒賬,產(chǎn)品賣出去了,應(yīng)該收回的錢暫時(shí)沒(méi)收回。

應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款本質(zhì)上差不多,都可以簡(jiǎn)單地理解為貨給出去了,暫時(shí)沒(méi)收到錢,或者說(shuō)用自己在銀行的信用,直接用自己的信用額度付錢。

比如前不久恒大的票據(jù)暴雷,問(wèn)題就出在這,恒大本身現(xiàn)金流問(wèn)題很大,一直靠銀行的高額貸款,所以恒大開(kāi)出去了金額極高的商票,按理說(shuō)只要銀行繼續(xù)給恒大授信額度,拿到恒大開(kāi)出的票據(jù)就直接可以在銀行換成錢。

但是銀行突然給恒大斷貸,票據(jù)就成了空頭支票,人家拿著票據(jù)去換錢發(fā)現(xiàn)兌換不了,這是點(diǎn)燃恒大炸藥包的導(dǎo)火索。

所以正常情況來(lái)說(shuō),企業(yè)的應(yīng)收金額過(guò)高,是很有風(fēng)險(xiǎn)的,這類企業(yè)的健康狀態(tài)不得不存疑,但是也有某些行業(yè)的特殊性,比如醫(yī)藥行業(yè),就得特殊對(duì)待,因?yàn)獒t(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)品大多都是進(jìn)入醫(yī)院,而醫(yī)院都是一年結(jié)一次賬,也就是醫(yī)藥公司必須得把產(chǎn)品賣出去后,到年底才能收到錢,所以應(yīng)收賬款都普遍極高。

比如恒瑞醫(yī)藥,也是一家好公司,但是應(yīng)收賬款高達(dá)50億,凈利潤(rùn)總共才63億,賺的錢幾乎都成賒賬了,就算是這樣,也不能單純看這一點(diǎn)就說(shuō)恒瑞不好,特殊情況特殊對(duì)待。

另外應(yīng)收要特別注意的是“賬齡”,也就是被人欠錢多久了,很多公司應(yīng)收賬款時(shí)間如果長(zhǎng)達(dá)5年以上,就等同于這筆錢收不回來(lái)了,財(cái)務(wù)就會(huì)做“壞賬”處理,專業(yè)術(shù)語(yǔ)叫—計(jì)提壞賬準(zhǔn)備比例。

當(dāng)然每個(gè)公司的計(jì)提規(guī)則不一樣,但是總歸一點(diǎn),欠錢時(shí)間越長(zhǎng),收不回來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)就越大,長(zhǎng)江電力的應(yīng)收賬款36億,大部分都是國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)的欠款。

從開(kāi)始講的業(yè)務(wù)模式我們知道,長(zhǎng)江電力的產(chǎn)品“電力”是要經(jīng)由電網(wǎng)公司輸送到用戶的,而電網(wǎng)公司又是定期跟長(zhǎng)江電力結(jié)算的,所以才會(huì)有這筆應(yīng)收款。

如下圖所示,幾乎都是1年以內(nèi)的應(yīng)收款,屬于正常的業(yè)務(wù)結(jié)算周期,只要用戶還需要繼續(xù)買電,業(yè)務(wù)就沒(méi)風(fēng)險(xiǎn),到期收款風(fēng)險(xiǎn)低。

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而且這筆錢對(duì)于長(zhǎng)江電力來(lái)說(shuō)不算什么,更重要的是他自己和電網(wǎng)公司都是國(guó)家的,來(lái)往款就是一筆數(shù)字哈哈哈。

但是有的公司應(yīng)收款很大,或者額度大幅度增長(zhǎng),又或者額度大幅度下降,就要警惕了。

如果是突然大幅度增長(zhǎng),很可能是公司產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不行,貨不好賣,為了減少自己的庫(kù)存,提高經(jīng)銷商的進(jìn)貨意愿,就賒賬給經(jīng)銷商。

如果是大幅度降低,很可能是虛構(gòu)收入。

還有如果應(yīng)收款不但額度大,賬齡還長(zhǎng),就更危險(xiǎn)了,這個(gè)時(shí)候必須要去查清楚欠賬的公司都是哪些公司,是因?yàn)槭裁丛蛟斐傻膽?yīng)收款。

比如長(zhǎng)江電力是因?yàn)榘l(fā)出的電先由電網(wǎng)公司賣給消費(fèi)者,然后定期給長(zhǎng)江電力結(jié)算,這就很清楚了,我們可以找到排名前五的應(yīng)收款是哪些公司,如下圖所示。

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你看長(zhǎng)江電力應(yīng)收款前五的公司都是電網(wǎng)公司,而且賬齡都是一年以內(nèi),所以沒(méi)問(wèn)題。

換成別的企業(yè)研究方式也是一樣的,在財(cái)報(bào)里面找到應(yīng)收款的信息,并且對(duì)比往年數(shù)據(jù)嗎,就能知道這家公司有沒(méi)有在這一項(xiàng)上面搞鬼作假。

4、預(yù)付款項(xiàng)

字面意思,進(jìn)貨時(shí)還沒(méi)收到貨,就把錢先付給別人了,由于這筆錢遲早會(huì)換回來(lái)等價(jià)值的商品,所以雖然付出去了,也還是公司的資產(chǎn)。

正常情況預(yù)付款主要有兩個(gè)項(xiàng)目支出,一個(gè)是貨款,另一個(gè)是在建工程款。

貨款就是要買別人家的產(chǎn)品,還沒(méi)拿到貨,就先把錢給人家了。

這種情況下如果預(yù)付款額度過(guò)高,而且經(jīng)常需要大額的支付預(yù)付款,說(shuō)明這家公司議價(jià)能力不行,沒(méi)啥地位,受制于上游鏈條。

工程款就是公司建房子建廠房之類的,一般情況沒(méi)哪家公司會(huì)每年沒(méi)事給自己建房子,就算真的有在建工程,親自跑過(guò)看看就知道了,如果就是建個(gè)小廠房,撐死不過(guò)一百萬(wàn),弄一個(gè)預(yù)付工程款一千萬(wàn),那就恭喜你,抓到了造假的證據(jù)。

預(yù)付款項(xiàng)要注意兩點(diǎn),第一點(diǎn)是時(shí)間,第二點(diǎn)就是類目。

如果預(yù)付款時(shí)間很長(zhǎng),一年以上,都要去仔細(xì)查是什么原因,很簡(jiǎn)單的道理,你會(huì)不會(huì)提前幾年把錢給人家,不著急拿貨?

看長(zhǎng)江電力的預(yù)付款情況如下圖所示。

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首先預(yù)付款總額才不到五千萬(wàn),很少很少了,其中四千多萬(wàn)都是一年以內(nèi)的,并且他最大的預(yù)付項(xiàng)目是保險(xiǎn),所以長(zhǎng)江電力的預(yù)付款不管哪個(gè)角度來(lái)看都沒(méi)問(wèn)題。

如果你在看其他公司財(cái)報(bào)的時(shí)候,發(fā)現(xiàn)預(yù)付款過(guò)高,或者增長(zhǎng)幅度很大,就得仔細(xì)去查一查都是什么項(xiàng)目支出,如果沒(méi)有合理解釋,很可能就是先把錢付出去,然后再用這筆錢反過(guò)來(lái)買自己的產(chǎn)品,用來(lái)造假增加營(yíng)收和利潤(rùn)。

5、其他應(yīng)收款

財(cái)務(wù)報(bào)表里面有“其他”兩個(gè)字的,就是不好分類的東西,一般都是公司給員工墊付某些小額費(fèi)用,或者員工預(yù)支一點(diǎn)經(jīng)費(fèi)等等,這類費(fèi)用按理說(shuō)金額都很小。

還有一種特殊情況,多發(fā)生在短期拆借,某公司急缺錢,找長(zhǎng)江電力借錢應(yīng)一下急,只用一個(gè)星期就還,類似于過(guò)橋,也屬于其他應(yīng)收款。

一般好的企業(yè)都沒(méi)多少其他應(yīng)收款,原因很簡(jiǎn)單。

正規(guī)的好公司,不管是支出還是收入,都會(huì)有明確的項(xiàng)目來(lái)告訴人們錢是怎么來(lái)的或者怎么出去的,這就叫做明算賬,一目了然。

只有那些解釋不清或者不敢解釋的公司才會(huì)有大額的其他應(yīng)收款。

看看長(zhǎng)江電力的其他應(yīng)收款,如下圖所示。

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從上圖可以看出長(zhǎng)江電力的其他應(yīng)收款基本上都是金沙江云川水電開(kāi)發(fā)有限公司的往來(lái)款,而云川公司是長(zhǎng)江電力的子公司,老子和兒子之間有點(diǎn)其他應(yīng)收款,你說(shuō)正不正常。

有的公司其他應(yīng)收款很不正常,不是金額巨大,就是賬齡較長(zhǎng),有的甚至自己都沒(méi)多少錢,居然還有高昂的其他應(yīng)收款,就好比你自己沒(méi)錢,還有錢給別人嗎?

所以這類公司基本上都有問(wèn)題,很可能是造假或者資金轉(zhuǎn)移。

6、存貨

公司倉(cāng)庫(kù)里跟產(chǎn)品有關(guān)的東西都叫存貨,比如原材料、半成品、成品等等都是,這些東西未來(lái)都可以賣出去變成錢的,所以是資產(chǎn)。

存貨最關(guān)鍵的一點(diǎn)是要知道公司產(chǎn)品是什么,如果是有保質(zhì)期或者一般性流動(dòng)產(chǎn)品,存貨太多肯定不是好事,比如你是賣紙巾的,你愿不愿意把你家倉(cāng)庫(kù)堆滿紙巾?很明顯堆滿了就是賣不出去嘛。

但是也有一些產(chǎn)品是放得越久越值錢的,比如白酒,我們都知道年份越長(zhǎng)價(jià)格越高,所以白酒企業(yè)的存貨都比價(jià)高,就像茅臺(tái),存貨高達(dá)290億,比一個(gè)季度的營(yíng)收都還高,一年的凈利潤(rùn)500億,囤貨就囤了290億,如果不是白酒公司,換做其他短保質(zhì)期的產(chǎn)品,要是一年賣不出,大半利潤(rùn)就放沒(méi)了。

長(zhǎng)江電力的“電力”產(chǎn)品明顯不是越放越值錢的,看看他的存貨情況,如下圖所示。

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長(zhǎng)江電力根本就沒(méi)有產(chǎn)品存貨,幾乎都是原材料以及備件。

發(fā)電設(shè)備維護(hù)維修保養(yǎng)等準(zhǔn)備一些備件是很正常也是有必要的。

當(dāng)然電力這個(gè)產(chǎn)品一出來(lái)就直接經(jīng)過(guò)電網(wǎng)公司銷售完了,確實(shí)沒(méi)有發(fā)電了存儲(chǔ)起來(lái)的必要,所以長(zhǎng)江電力屬于特例,沒(méi)有庫(kù)存產(chǎn)品。

但是其他公司不一樣,有適當(dāng)?shù)拇尕浐苷?,但我們要知道存貨的產(chǎn)品是什么,尤其是那些貶值速度很快的產(chǎn)品,風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更高,比如生鮮、飲料、食品等等。

你想如果產(chǎn)品過(guò)期了,價(jià)值就變成零了。

所以我們看一家公司財(cái)報(bào)的時(shí)候,首先要確定公司的業(yè)務(wù)模式是什么,主要產(chǎn)品是什么,看到存貨這一項(xiàng),還需要知道同行業(yè)的存貨貶值或升值標(biāo)準(zhǔn)是多少。

大多數(shù)產(chǎn)品放在那不是貶值就是升值,就算是塊鐵,放久了也會(huì)生銹,所以如果是貶值的產(chǎn)品,你要知道該行業(yè)貶值標(biāo)準(zhǔn)是怎么算的,然后再和關(guān)注的公司財(cái)報(bào)存貨去比較,以此確定該存貨價(jià)值是不是準(zhǔn)確。

你不能說(shuō)一倉(cāng)庫(kù)的餅干能夠賣一個(gè)億就值一個(gè)億,說(shuō)不定這些餅干離保質(zhì)期時(shí)間并不長(zhǎng)了,很可能就只值一千萬(wàn)了。

另外需要特別注意的是:存貨是造假利潤(rùn)的重災(zāi)區(qū),因?yàn)榇尕浐苋菀?span id="z3zzzzz" class="candidate-entity-word" data-gid="4397697">虛增利潤(rùn)。

很多財(cái)務(wù)書(shū)籍上都有這么個(gè)例子,講的很清楚。

有一家公司,開(kāi)始存貨為0,然后一年內(nèi)生產(chǎn)了1萬(wàn)個(gè)產(chǎn)品,并且全部賣出去了,總成本是2000萬(wàn),其中固定成本是1000萬(wàn)(不管生產(chǎn)1個(gè)產(chǎn)品還是1萬(wàn)個(gè)產(chǎn)品,成本都是一千萬(wàn)),其他成本也是1000萬(wàn)(每多生產(chǎn)一個(gè)產(chǎn)品就多一千元),可以計(jì)算出每個(gè)產(chǎn)品的成本是2000元,售價(jià)4000元,毛利有一半。

第二年還是只銷售了1萬(wàn)個(gè)產(chǎn)品,但是為了虛增利潤(rùn),多生產(chǎn)了1萬(wàn)個(gè)產(chǎn)品,總共生產(chǎn)了2萬(wàn)個(gè)產(chǎn)品,固定成本跟產(chǎn)品數(shù)量沒(méi)關(guān)系還是1千萬(wàn),其他成本由于產(chǎn)量翻倍變成了2千萬(wàn),總成本就是3千萬(wàn),這個(gè)時(shí)候你會(huì)發(fā)現(xiàn)每個(gè)產(chǎn)品的成本變成了1500元,比去年降低了500元,也很好理解,產(chǎn)量大就攤薄了單個(gè)成本嘛。

然后這一年還是賣出去了1萬(wàn)個(gè)產(chǎn)品,售價(jià)還是4000元/個(gè),但是由于成本只有1500元,所以毛利從50%增加到了62.5%。

這個(gè)時(shí)候企業(yè)就可以放出好消息了,今年本公司改革卓見(jiàn)成效,成本大幅度下降,利潤(rùn)大幅度增高,你看數(shù)據(jù)漂不漂亮。

其實(shí)這種增長(zhǎng)只是虛假的表象,業(yè)績(jī)并沒(méi)有好轉(zhuǎn),只是把多生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品堆在倉(cāng)庫(kù)里,賣不出也換不成錢,說(shuō)不定哪天存貨暴雷,產(chǎn)品都沒(méi)用了,那就是瞬間變成巨虧。

所以我們看財(cái)報(bào)的時(shí)候,如果發(fā)現(xiàn)這家公司毛利突然增加了,就得去看看他的存貨增加了沒(méi),如果存貨也增加了,就得小心是虛增利潤(rùn)。

7、其他流動(dòng)資產(chǎn)

除了上面講的那幾種流動(dòng)資產(chǎn)之外的,別的東西就屬于其他流動(dòng)資產(chǎn),亂七八糟的類目挺多,一般都跟稅務(wù)有點(diǎn)關(guān)系,主要看具體是啥,能合理解釋清楚就行。

比如長(zhǎng)江電力的其他流動(dòng)資產(chǎn)如下圖所示。

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他的其他流動(dòng)資產(chǎn)主要就是國(guó)債逆回購(gòu),這當(dāng)然沒(méi)問(wèn)題。

流動(dòng)資產(chǎn)都知道怎么看了吧,知道了的贊一個(gè)繼續(xù)往下看,有疑問(wèn)的直接提問(wèn)。

接下來(lái)我們繼續(xù)看非流動(dòng)資產(chǎn)

二、非流動(dòng)資產(chǎn)

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從上圖可以看出長(zhǎng)江電力的非流動(dòng)資產(chǎn)有12項(xiàng),我們分別來(lái)看看都是什么意思,怎么從這些非流動(dòng)資產(chǎn)中去發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。

1、債權(quán)投資

這個(gè)東西在金融類企業(yè)中很常見(jiàn),是一種金融操作手段,在實(shí)體企業(yè)中存在感一般不強(qiáng),畢竟主業(yè)是生產(chǎn)產(chǎn)品賣出去,而不是金融投資。

比如說(shuō)張三欠了李四10000元,約定一年到期還清本金和利息總計(jì)12000元,以此打了張欠條,而李四在年中的時(shí)候需要用錢,而借給張三的這筆錢又還沒(méi)到期要不回來(lái),怎么辦呢?

于是李四找到王五,說(shuō)張三欠了我一萬(wàn),還要半年才能還,本來(lái)要還我一萬(wàn)二的,但是我現(xiàn)在要用錢,把這筆債轉(zhuǎn)給你,我只要一萬(wàn)一,半年后張三再給你一萬(wàn)二,我們每人賺一千塊錢。

王五一想,反正錢放著也是放著,就同意了,對(duì)于王五來(lái)說(shuō),這筆錢就相當(dāng)于是債券投資。

對(duì)于金融類企業(yè)來(lái)說(shuō),投資本就是他們的主業(yè),所以他們?cè)谶@個(gè)項(xiàng)目上會(huì)比較活躍。

對(duì)于實(shí)體類企業(yè)來(lái)說(shuō),債權(quán)投資更多的只是優(yōu)化資產(chǎn)配置,并不為了賺多少投資回報(bào),而是為了高于銀行存款利息就可以了,同時(shí)保證安全性。

所以一般都僅是少量資產(chǎn)去購(gòu)買優(yōu)秀公司的債券或者國(guó)債等。

長(zhǎng)江電力的債權(quán)投資很簡(jiǎn)單,如下圖所示。

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你看長(zhǎng)江電力的債權(quán)投資都是給了自己的股東或者買了其他公司的優(yōu)先股,總共也才11個(gè)億。

看實(shí)體企業(yè)的債權(quán)投資,主要看安全性就行了,金融企業(yè)的債權(quán)投資會(huì)復(fù)雜很多,以后專門再講。

2、長(zhǎng)期股權(quán)投資

股權(quán)投資按實(shí)際情況分為三類:控制、重大影響、無(wú)重大影響。

都是字面意思,控制就是指該股權(quán)投資對(duì)象是子公司了,都已經(jīng)完全控制了還不是子公司是啥。

重大影響就是該筆投資不足以控制投資對(duì)象,但是所占股權(quán)比例較大,能夠?qū)Ρ煌顿Y企業(yè)造成重大影響,一般都是合營(yíng)企業(yè)或者聯(lián)營(yíng)企業(yè)。

無(wú)重大影響就是該筆投資對(duì)于被投資企業(yè)可有可無(wú),金額小或者占股權(quán)比例小。

我才用的長(zhǎng)江電力財(cái)報(bào)是合并后的報(bào)表,也就是母公司和子公司合并一起的,所以在這里的長(zhǎng)期股權(quán)投資并不包含子公司,主要為合營(yíng)企業(yè)聯(lián)營(yíng)企業(yè),如下圖所示。

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當(dāng)然我只是截圖了一部分,長(zhǎng)江電力投資的企業(yè)還是挺多的,五百多億的投資基本上都是跟自己業(yè)務(wù)相關(guān)的,

本來(lái)企業(yè)之間互相投資是一件很正常的事,但是看起來(lái)合理合法的投資,是很多企業(yè)規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)造假的絕對(duì)重災(zāi)區(qū)。

很簡(jiǎn)單的一個(gè)例子,假設(shè)某公司公允價(jià)值一個(gè)億,就是所有人都覺(jué)得值一個(gè)億,本來(lái)花六千萬(wàn)應(yīng)該收購(gòu)該公司60%的股權(quán),但是私下協(xié)商談判,折價(jià)收購(gòu),六千萬(wàn)買下了70%的股權(quán),這個(gè)時(shí)候白白多出來(lái)的10%股權(quán)所獲得收益就增加了利潤(rùn)。

正是因?yàn)檫@種股權(quán)投資沒(méi)有法律風(fēng)險(xiǎn),一直都是財(cái)報(bào)造假的溫床,所有的投資交易都是合法的,但是利潤(rùn)就是憑空多出來(lái)的。

為了辨別這一點(diǎn),我們就不得不去查清楚股權(quán)投資的變化情況,重要的合營(yíng)或者聯(lián)營(yíng)企業(yè)財(cái)報(bào)都會(huì)公布其持股比例。

如下圖所示。

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上圖是長(zhǎng)江電力的股權(quán)投資持股比例,你可以去把每個(gè)季度或者每年的財(cái)報(bào)找到這一塊數(shù)據(jù),然后進(jìn)行對(duì)比,如果覺(jué)得有異常,就要持懷疑態(tài)度。

比如本來(lái)占股挺高的,突然大幅度減持,或者本來(lái)沒(méi)占多少股份,突然大幅度提升,或者收購(gòu)其他公司的價(jià)格相對(duì)行業(yè)公允價(jià)格來(lái)說(shuō)有異常等等,都值得警惕。

尤其是那種占股比例很尷尬的時(shí)候,比如占股49%變成占股51%,這個(gè)就要重點(diǎn)中的重點(diǎn)對(duì)待,很微妙,因?yàn)?span id="zzzz359" class="candidate-entity-word" data-gid="6459987">控股與不控股對(duì)財(cái)報(bào)影響很大的,我一般遇到這種情況就繞道走,惹不起咱躲得起。

3、其他權(quán)益工具投資

這個(gè)項(xiàng)目真要從專業(yè)的財(cái)務(wù)角度去解讀,還挺復(fù)雜拗口的,非專業(yè)的不太容易理解。

簡(jiǎn)單的解釋一下,我們知道資產(chǎn)是分很多類的,其他權(quán)益工具投資屬于金融資產(chǎn)。

金融資產(chǎn)又分為三類:

1、以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)

2、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)

3、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

第一類一般占了企業(yè)金融資產(chǎn)的大頭,比如銀行存款、貸款、應(yīng)收賬款、債權(quán)投資等等,都屬于第一類,也就是純粹為了保證本金安全然后賺利息,沒(méi)別的目的。

第二類就是在第一類的基礎(chǔ)上加了個(gè)目的,除了賺利息,同時(shí)還有出售的目的,就是有打算把這個(gè)資產(chǎn)賣掉賺差價(jià),其他權(quán)益工具投資就屬于這一類,等下再舉例。

第三類就純粹是想漲價(jià)了賣掉賺差價(jià)的,因?yàn)樯婕暗疆?dāng)前是賺錢還是虧錢,主要強(qiáng)調(diào)的是交易性,比如股票,今天漲了,是算作當(dāng)前資產(chǎn)收益的。

我們?cè)倩剡^(guò)頭來(lái)理解其他權(quán)益工具投資,通俗的說(shuō)就是企業(yè)某筆投資準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有,又不以交易為目的,但投資額度有限,無(wú)法控制被投資方或者施加不了重大影響,就不能歸為長(zhǎng)期股權(quán)投資,只能放在其他權(quán)益工具投資里面,一般也是股權(quán)或者股票。

但我們從上面的分類知道股票的交易性應(yīng)該屬于第三類金融資產(chǎn),為什么其他權(quán)益工具投資也會(huì)是股票呢?

這就表現(xiàn)了財(cái)務(wù)的靈活性,股票因?yàn)榻灰仔圆艑儆诘谌?,那企業(yè)把這個(gè)性質(zhì)給去掉,我不在乎股票價(jià)格漲和跌帶來(lái)的影響,因?yàn)槲覜](méi)準(zhǔn)備去交易,我只要股利就好了,股利就是公司給所有股東按比例的分紅。

導(dǎo)致的結(jié)果就是企業(yè)一旦決定把名下的某些股票從第三類轉(zhuǎn)到第二類,也就是其他權(quán)益工具投資,這部分股票價(jià)格的波動(dòng)就不會(huì)影響企業(yè)的利潤(rùn),而且這種轉(zhuǎn)移是不可逆的,轉(zhuǎn)了就定死了,以后老老實(shí)實(shí)的收股利就好。

4、其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)

如果理解投了其他權(quán)益工具投資之后,就很好理解這個(gè)了。

我們知道想長(zhǎng)期持有但不以交易為目的不影響當(dāng)前的利潤(rùn)屬于其他權(quán)益工具投資,而既想長(zhǎng)期持有,又想交易想影響當(dāng)前利潤(rùn)的,就歸類于其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)。

5、投資性房地產(chǎn)

公司買地建辦公樓或者建工廠等等,建好之后如果不是為了給自己用,而是準(zhǔn)備賣掉或租掉,這個(gè)時(shí)候如果是房地產(chǎn)公司,那建好的房子就是他的產(chǎn)品,屬于“存貨”。

如果不是房地產(chǎn)公司,那建好的房子就不是存貨,而是投資性房地產(chǎn)。

注意這兩個(gè)行業(yè)的區(qū)別即可。

非房地產(chǎn)公司的投資性房地產(chǎn)一般都比較低,而且比較穩(wěn)定,不然一家生產(chǎn)企業(yè)沒(méi)事去建房子賣干嘛,只有企業(yè)在發(fā)生并購(gòu)的時(shí)候,波動(dòng)會(huì)大一些。

比如長(zhǎng)江電力的年初才2700萬(wàn),年末變成了1.2個(gè)億,雖然都不高,但是增幅還是挺大的,畢竟翻了五倍,原因是這一年長(zhǎng)江電力并購(gòu)了秘魯公司,這就解釋得通了。

6、固定資產(chǎn)

字面意思大家都懂,使用時(shí)間長(zhǎng)價(jià)值比較大的非貨幣性資產(chǎn)就是固定資產(chǎn)。

這里面有個(gè)問(wèn)題需要注意,所謂的時(shí)間長(zhǎng)和價(jià)值比較大只是一個(gè)相對(duì)模糊的概念,并沒(méi)有一個(gè)具體的標(biāo)準(zhǔn)。

比如一套普通的茶具,可能就幾十塊錢,當(dāng)然沒(méi)必要放進(jìn)固定資產(chǎn)中,但如果這套茶具是古董呢?老值錢了,就可以放進(jìn)固定資產(chǎn)中。

長(zhǎng)江電力的固定資產(chǎn)如下圖所示。

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2300億的固定資產(chǎn)代表的可不是一個(gè)數(shù)字,財(cái)報(bào)指標(biāo)的字面意思基本上都能看懂,但是難就難在數(shù)字背后的邏輯。

看一家公司的固定資產(chǎn),必須要了解他的折舊規(guī)則,因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)是會(huì)折舊的,也就是價(jià)值一年比一年低。

可以選擇的折舊方法有很多,計(jì)算方式也都不一樣,每份財(cái)報(bào)里也會(huì)告訴你公司是采用的什么折舊計(jì)算方法,有的方法可以加速折舊,有的方法可以延后折舊,但不管是加速還是延后,最終折舊的總額肯定是一樣的。

一般優(yōu)秀的公司都會(huì)選擇加速折舊,也就是前期減值狠一點(diǎn),利潤(rùn)就會(huì)相應(yīng)的減少,到了后期因?yàn)闆](méi)剩多少可折舊了,利潤(rùn)自然就釋放出來(lái)了,會(huì)憑空多出很多利潤(rùn)。

相反一些不健康的公司,會(huì)選擇延后折舊,前期少折一點(diǎn),這樣前期利潤(rùn)會(huì)多一些,利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)會(huì)更漂亮,有利于讓別人看好公司,其實(shí)到后面公司如果沒(méi)有根本上的進(jìn)步改善,會(huì)越來(lái)越慘。

長(zhǎng)江電力的折舊方法如下圖所示。

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長(zhǎng)江電力固定資產(chǎn)占比最大的就是大壩和機(jī)器設(shè)備,按照上圖這個(gè)折舊率,也就是頂多60年后,花了巨額資金建的大壩就沒(méi)價(jià)值了。

好比你開(kāi)一家飯店,花了一百萬(wàn)裝修,五年之后裝修很破舊了,需要重新裝修,那前面這一百萬(wàn)的裝修平均每年就折舊20%。

也就是假如這家店今年凈利潤(rùn)賺了一百萬(wàn),也要減去折舊的20萬(wàn),就只有80萬(wàn)了。

這里講一個(gè)非常非常重點(diǎn)的東西,折舊是可以隱藏利潤(rùn)的。

比如長(zhǎng)江電力的大壩,按照他那個(gè)折舊率,60年后就折舊完了,看看具體的固定資產(chǎn)減值情況,如下圖所示。

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你看擋水建筑物折舊計(jì)提有32個(gè)億,機(jī)器設(shè)備折舊計(jì)提就有58個(gè)億,這就是去年活生生減掉的90個(gè)億利潤(rùn)。

大家可能不知道,像擋水建筑大壩這種東西,用個(gè)上百年都是沒(méi)問(wèn)題,也就是60年后,大壩折舊完了,賬面價(jià)值變成了零,但實(shí)際上可以至少再用40年,在后面這40年里,已經(jīng)沒(méi)有錢可以折舊了,那之前每年折舊的幾十個(gè)億,就變成了憑空多出來(lái)的利潤(rùn),長(zhǎng)江電力還是那個(gè)長(zhǎng)江電力,所有業(yè)績(jī)、毛利率等等都沒(méi)變,但就是因?yàn)闆](méi)有折舊了,就會(huì)在利潤(rùn)表上多出來(lái)這幾十個(gè)億的利潤(rùn),你說(shuō)爽不爽。

還有更爽的,比如白酒企業(yè)的酒窖,我們都知道酒窖是年歲越久越值錢,一個(gè)明朝或者清朝的酒窖,可以賣出天價(jià),但是酒窖作為固定資產(chǎn)之一,你會(huì)發(fā)現(xiàn)賬面上一點(diǎn)都不值錢。

比如茅臺(tái),擁有很多個(gè)古老的酒窖,但是茅臺(tái)的固定資產(chǎn)顯得很寒酸,如下圖所示。

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你想象不到茅臺(tái)的固定資產(chǎn)才160億吧,市值這么龐大的龍頭生產(chǎn)型企業(yè),這么點(diǎn)固定資產(chǎn),你信嗎?信嗎?

不信是對(duì)的,茅臺(tái)只要愿意,隨便拎幾個(gè)酒窖拿出去賣,都能賣出這么多錢。

但是固定資產(chǎn)不能這樣算,比如茅臺(tái)一個(gè)明朝的酒窖,從一開(kāi)始就是他的,當(dāng)時(shí)買的時(shí)候可能只花了一點(diǎn)點(diǎn)錢,具體多少不知道哈,假設(shè)一百萬(wàn),那在固定資產(chǎn)里面就只能算是一百萬(wàn)的資產(chǎn),但是如果把這個(gè)酒窖給賣掉,賣了100個(gè)億,那茅臺(tái)就多了100億的利潤(rùn),少了100萬(wàn)的固定資產(chǎn)。

反過(guò)來(lái)茅臺(tái)如果花100億又買回來(lái)這個(gè)酒窖,那茅臺(tái)的固定資產(chǎn)才能新增100億。

從上面茅臺(tái)這個(gè)例子相信很多人能看出問(wèn)題,固定資產(chǎn)是造假利潤(rùn)的絕佳地,以前是,現(xiàn)在還是,以后也將會(huì)是。

本質(zhì)邏輯就是,如果這家公司今年虧了一千萬(wàn),財(cái)報(bào)當(dāng)然就不好看,所以想通過(guò)某些手段,讓虧損變成盈利。

這一手法叫“移花接木”,先把自己某項(xiàng)賬面價(jià)值500萬(wàn)的固定資產(chǎn),以兩千萬(wàn)的價(jià)格賣給另外一家公司,這個(gè)時(shí)候體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上就是固定資產(chǎn)減少500萬(wàn),利潤(rùn)增加了兩千萬(wàn),從虧損一千萬(wàn)變成了盈利一千萬(wàn),然后又以后在某個(gè)時(shí)間花同樣的錢買回來(lái)。

當(dāng)然這個(gè)方式是最簡(jiǎn)陋的,實(shí)際利用固定資產(chǎn)造假利潤(rùn)的手法層出不窮,而且為了規(guī)避監(jiān)管,還挺復(fù)雜。

但是終歸有一點(diǎn),出售固定資產(chǎn)不是營(yíng)業(yè)收入,說(shuō)明不了企業(yè)的真實(shí)業(yè)績(jī),所以如果是為了確定利潤(rùn),看重營(yíng)業(yè)收入就好,因?yàn)榭偫麧?rùn)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出。

雖然出售固定資產(chǎn)也屬于總利潤(rùn)的一部分,但并不是實(shí)打?qū)嵸u產(chǎn)品賺的錢,并不靠譜。

另外固定資產(chǎn)的增加或者減少要多注意,正常情況不會(huì)無(wú)緣無(wú)故的新增很多固定資產(chǎn)或者突然減少很多固定資產(chǎn),畢竟企業(yè)大額的固定資產(chǎn)就那么多,而且都是主要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工具,誰(shuí)會(huì)沒(méi)事賣掉。

比如你會(huì)在什么時(shí)候把你的房子、車子、電腦等貴重物品給賣掉?

肯定是窮到揭不開(kāi)鍋沒(méi)錢了嘛,賣掉換點(diǎn)錢用。

放在企業(yè)也是一樣的。

從上面長(zhǎng)江電力的固定資產(chǎn)變化情況,我們知道從期初的2263億到期末的2311億,新增了48個(gè)億。

然后我找到了長(zhǎng)江電力固定資產(chǎn)新增的主要來(lái)源,如下圖所示。

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從上圖可以看出,從工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)就有51個(gè)億,工程完工了自然就轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn),然后減去折舊損失的一些固定資產(chǎn),正好對(duì)的上。

所以長(zhǎng)江電力的固定資產(chǎn)變化情況一目了然,并沒(méi)有任何異常。

7、在建工程

顧名思義,在建工程就是正在建設(shè)中的工程,新建或者改建或者擴(kuò)建都算。

在建工程是先投錢搞建設(shè),然后建好之后就變成固定資產(chǎn)資產(chǎn)。

比如上面說(shuō)的長(zhǎng)江電力固定資產(chǎn)增加的幾乎都來(lái)自于工程完工了轉(zhuǎn)成固定資產(chǎn)。

在建工程有兩點(diǎn)需要注意,一點(diǎn)是金額,另一點(diǎn)是工期。

房地產(chǎn)公司之外的企業(yè),一般不會(huì)有很大額的在建工程,這年頭做生意本就不容易,不好好賺錢,花那么多錢去建工程干嘛?

然后因?yàn)樵诮üこ淌遣粫?huì)折舊的,都還沒(méi)建成,財(cái)務(wù)上當(dāng)然不會(huì)去削減價(jià)值,也正是由于這一點(diǎn),很多人鉆空子,明明建好了,就是不轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn),因?yàn)橐坏┺D(zhuǎn)入,就要開(kāi)始折舊,一折舊就要減少當(dāng)年的利潤(rùn)。

看看長(zhǎng)江電力的在建工程,如下圖所示。

一篇文章徹底搞懂資產(chǎn)負(fù)債表,真正學(xué)會(huì)看財(cái)報(bào)(教你看懂資產(chǎn)負(fù)債表)

長(zhǎng)江電力有將近30億的在建工程,額度并不大,很多都接近完工,在逐步轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn),而且每項(xiàng)工程都有詳細(xì)的相關(guān)說(shuō)明。

有的不良企業(yè)為了造假財(cái)報(bào),就比較無(wú)恥了,工程只需要一百萬(wàn),非要說(shuō)成投資一千萬(wàn),或者干脆連工程都是假的,都沒(méi)有開(kāi)始動(dòng)工,卻說(shuō)得像模像樣,然后把這些錢付給安排好的承建方,然后要他們把這些有用來(lái)買公司的產(chǎn)品,轉(zhuǎn)手就變成了公司的營(yíng)收和利潤(rùn)。

所以你們看到某非房地產(chǎn)公司的財(cái)報(bào),發(fā)現(xiàn)在建工程金額巨大,而且工程很緩慢,就要多留個(gè)心眼,最好實(shí)地去核查一下。

8、無(wú)形資產(chǎn)

無(wú)形資產(chǎn)有點(diǎn)玄,看不見(jiàn)摸不著的,但確實(shí)又有實(shí)實(shí)在在的價(jià)值,比如專利、商標(biāo)、版權(quán)等等。

無(wú)形資產(chǎn)一般有三個(gè)來(lái)源,分別是自己研發(fā)的、股東投入的、買的。

我們都知道研發(fā)分兩個(gè)階段,先研究,有了理論成果之后再開(kāi)發(fā)實(shí)驗(yàn)品。

如果還在研究階段,投入的所有錢都不算是無(wú)形資產(chǎn),只能算是管理費(fèi)用,因?yàn)檠邪l(fā)是有風(fēng)險(xiǎn)的,不一定這項(xiàng)研究就一定會(huì)有成果,很可能失敗了,但是研究階段一旦成功了,進(jìn)入開(kāi)發(fā)階段,也就是這個(gè)項(xiàng)目有很大把握成功然后投產(chǎn),這個(gè)開(kāi)發(fā)階段所需要的投資才會(huì)算作是無(wú)形資產(chǎn)。

但是這里面有會(huì)產(chǎn)生一個(gè)問(wèn)題,研究階段和開(kāi)發(fā)階段并沒(méi)有明確的標(biāo)準(zhǔn)界限,一般都是企業(yè)自己去評(píng)估,覺(jué)得是研究階段就是研究階段,覺(jué)得是開(kāi)發(fā)階段就是無(wú)形資產(chǎn)。

所以這就給了企業(yè)輾轉(zhuǎn)的空間,一般優(yōu)秀的公司利潤(rùn)高,會(huì)盡可能的把研發(fā)放在研究階段,因?yàn)樗恍枰@種手段來(lái)增加資產(chǎn),反而有利于合理避稅。

但是利潤(rùn)本就很低資產(chǎn)也很低的公司,比如創(chuàng)業(yè)公司,財(cái)報(bào)本就比較寒酸,希望報(bào)表更漂亮一些,會(huì)盡可能的把研發(fā)投入變成無(wú)形資產(chǎn),減少管理費(fèi)用,利潤(rùn)也就更好看。

所以我們看財(cái)報(bào)的時(shí)候,要多注意一下他的研發(fā)投入,如果研發(fā)投入很大一部分轉(zhuǎn)入了無(wú)形資產(chǎn),利潤(rùn)會(huì)一定程度的失真,反過(guò)來(lái)如果研發(fā)投入全部都放進(jìn)了管理費(fèi)用,那利潤(rùn)在這一點(diǎn)上就更真實(shí)。

我們來(lái)看看長(zhǎng)江電力的無(wú)形資產(chǎn)情況,如下圖所示。

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從上圖可以看出長(zhǎng)江電力的無(wú)形資產(chǎn)有四塊,土地使用權(quán)、軟件、車位使用權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。

自己并沒(méi)有研發(fā)啥新技術(shù),所以非常簡(jiǎn)單,但是上表有很重要的一點(diǎn),長(zhǎng)江電力本來(lái)沒(méi)多少無(wú)形資產(chǎn),這么多年就幾個(gè)億,但是突然新增了220億的無(wú)形資產(chǎn),而且是產(chǎn)生在特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。

像這種情況一般都是并購(gòu)其他公司所產(chǎn)生的,長(zhǎng)江電力也正是因?yàn)檫@一年收購(gòu)了秘魯公司所產(chǎn)生的結(jié)果。

如果你們看其他公司財(cái)報(bào)的時(shí)候也遇到這種情況,就必須要去查一下具體發(fā)生了什么并購(gòu)行為,收購(gòu)了什么公司,為什么要收購(gòu),被收購(gòu)的公司和母公司有什么關(guān)系或補(bǔ)充。

像長(zhǎng)江電力收購(gòu)的秘魯公司,在很多項(xiàng)指標(biāo)上對(duì)財(cái)報(bào)都有很大的影響,當(dāng)然這起收購(gòu)是很成功的,也是很有必要的,這里就不展開(kāi)說(shuō)明了,這種信息也很容易查,企業(yè)是必須要公布詳細(xì)相關(guān)信息的。

另外無(wú)形資產(chǎn)也是要折舊的,跟固定資產(chǎn)一樣,計(jì)算方法稍有不同,邏輯是類似的,一項(xiàng)專利今年價(jià)值一千萬(wàn),明年可能就只值八百萬(wàn)了,比如醫(yī)藥行業(yè),研發(fā)出一種新藥,會(huì)有規(guī)定的保護(hù)期,在保護(hù)期內(nèi),無(wú)形資產(chǎn)會(huì)很高,但是一旦過(guò)了保護(hù)期,別人都可以用來(lái)生產(chǎn)了,無(wú)形資產(chǎn)就不算啥了。

長(zhǎng)江電力的無(wú)形資產(chǎn)使用壽命如下圖所示。

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因?yàn)槭召?gòu)的秘魯公司經(jīng)營(yíng)權(quán)沒(méi)有使用壽命這一說(shuō),公司還在手里,壽命就還在。

但是其他有明確使用壽命的,就會(huì)有具體的減值方法,比如他的軟件,只有4年的使用權(quán),那4年后就不能用了,折舊減值變成零,只能重新再購(gòu)買使用權(quán),以此輪回。

9、商譽(yù)

商譽(yù)這個(gè)東西也是無(wú)形的,就是品牌影響力,但是他跟無(wú)形資產(chǎn)不一樣,商譽(yù)的價(jià)值是不能自己產(chǎn)生的,只能從收購(gòu)其他公司中產(chǎn)生。

不管這家企業(yè)品牌多大,影響力多高,他的商譽(yù)賬面價(jià)值都是零。

只有當(dāng)他收購(gòu)了另一家公司,雙方協(xié)商評(píng)估,覺(jué)得被收購(gòu)公司的品牌信譽(yù)比較好,影響力比較大,溢價(jià)一個(gè)億收購(gòu),這一個(gè)億就是被收購(gòu)公司的商譽(yù)價(jià)值,放在收購(gòu)公司里,就是商譽(yù)那一項(xiàng)多了一個(gè)億。

所以我們從長(zhǎng)江電力的資產(chǎn)負(fù)債表里可以看出,2019年他的商譽(yù)還是零,到了2020年,商譽(yù)就變成10個(gè)億,這就是因?yàn)槭召?gòu)秘魯公司所產(chǎn)生的。如下圖所示。

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商譽(yù)雖然沒(méi)有使用壽命,但是每年也要做減值,可是商譽(yù)這種東西是無(wú)形的,只是市場(chǎng)上的一種感覺(jué),所以并沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)的計(jì)算方式規(guī)定如何減值。

但是要求必須要測(cè)試商譽(yù)在市場(chǎng)上的影響,所以上市公司應(yīng)該要詳細(xì)說(shuō)明商譽(yù)減值的測(cè)試過(guò)程,體現(xiàn)具體的計(jì)算方法。

所以如果你發(fā)先你看的財(cái)報(bào)里面并沒(méi)有詳細(xì)說(shuō)明測(cè)試經(jīng)過(guò),只是摸棱兩可的說(shuō)經(jīng)測(cè)試商譽(yù)沒(méi)有減值,那就要多留個(gè)心眼了,連測(cè)試方法都不敢說(shuō)出來(lái),誰(shuí)信你沒(méi)搞鬼。

正式由于商業(yè)這種資產(chǎn)的特殊性,多少錢買的,是你自己說(shuō)了算,怎么減值的也是你自己說(shuō)了算,所以商譽(yù)暴雷的案例數(shù)不勝數(shù),太多了,很多都是因?yàn)樯套u(yù)突然減值,利潤(rùn)表上本來(lái)顯示是賺錢的,立馬可能就會(huì)變成虧損。

巴菲特還單獨(dú)創(chuàng)造了一個(gè)名字,叫“經(jīng)濟(jì)商譽(yù)”,他覺(jué)得經(jīng)濟(jì)商譽(yù)金額過(guò)高的企業(yè),很可能會(huì)給你一個(gè)大禮包。

經(jīng)濟(jì)商譽(yù)跟商譽(yù)一樣,都是無(wú)形中的,但是也確實(shí)能給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶了很大幫助的。

10、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用

當(dāng)你看到財(cái)報(bào)中的這一項(xiàng)如果金額很高,想都不用想,立馬把這家公司拉黑,一定是一家垃圾公司。

長(zhǎng)期待攤費(fèi)用其實(shí)就是有一筆錢,已經(jīng)花掉了,本應(yīng)該算是支出,但是為了財(cái)報(bào)好看,故意算進(jìn)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用中,假裝這筆錢還在,還是自己的資產(chǎn),所以看起來(lái)好像當(dāng)下沒(méi)花多少錢,利潤(rùn)也就沒(méi)減少多少,但實(shí)際上這筆錢已經(jīng)沒(méi)了。

你看長(zhǎng)江電力體量如此巨大,長(zhǎng)期待攤費(fèi)用也才120萬(wàn),跟沒(méi)有差不多。

你去看優(yōu)秀公司的財(cái)報(bào)也會(huì)發(fā)現(xiàn),這一項(xiàng)金額都很低。

所以記住那句話,這一項(xiàng)金額越大,企業(yè)越垃圾。

11、遞延所得稅資產(chǎn)

這個(gè)東西的產(chǎn)生有點(diǎn)復(fù)雜,遞延就是延后的意思,企業(yè)賺錢之后,肯定是要交稅的,但是由于公司的財(cái)報(bào)和稅務(wù)局的政策不一樣,才會(huì)產(chǎn)生這個(gè)東西。

我們只需要理解意思和知道有什么影響就行。

相對(duì)應(yīng)的還有一項(xiàng)叫遞延所得稅負(fù)債,差不多的意思。

遞延所得稅資產(chǎn),就是先把一筆錢當(dāng)作稅款給到稅務(wù)局,但是由于還沒(méi)真正扣稅,所以這筆錢只是暫時(shí)放在稅務(wù)局,還是公司的資產(chǎn)。

遞延所得稅負(fù)債就是應(yīng)該要交的一筆稅錢,還沒(méi)有交,欠著稅務(wù)局的。

從上面的意思就很容易懂,遞延所得稅資產(chǎn)肯定越少越好,有錢沒(méi)事放在稅務(wù)局干嘛,又沒(méi)有利息。

而遞延所得稅負(fù)債就是越多越好,又不要付利息,相當(dāng)于免息貸款,多好的事。

12、其他非流動(dòng)性資產(chǎn)

這里面就是一些亂七八糟不好歸類的一些資產(chǎn),肯定金額都比較小,大額的不可能不好歸類,像長(zhǎng)江電力這么龐大的資產(chǎn),也就一千多萬(wàn)的其他非流動(dòng)資產(chǎn)。

非流動(dòng)資產(chǎn)都知道怎么看了吧,知道了的也贊一個(gè)繼續(xù)往下看唄,有疑問(wèn)的直接評(píng)論或者提問(wèn)。

接下來(lái)我們繼續(xù)看流動(dòng)負(fù)債。

三、流動(dòng)負(fù)債

前面說(shuō)過(guò)了資產(chǎn)負(fù)債表看起來(lái)都是一串串的數(shù)字,實(shí)際深挖進(jìn)去,既會(huì)有意想不到驚喜,還會(huì)有感嘆套路太深,不過(guò)咱不需要回農(nóng)村,把這篇超級(jí)長(zhǎng)文都看完,你就有一副火眼金睛不怕那些坑了。

我們知道資產(chǎn)負(fù)債表的恒等式:資產(chǎn)=負(fù)債 股東權(quán)益

把負(fù)債和股東權(quán)益放在同一邊,是有道理的,因?yàn)樨?fù)債本質(zhì)上也是一種權(quán)益,不過(guò)不是股東權(quán)益,而是債權(quán)人的權(quán)益,借了別人的錢,別人當(dāng)然要享受收回本金和利息的權(quán)益。

長(zhǎng)江電力的負(fù)債如下圖所示。

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長(zhǎng)江電力的流動(dòng)負(fù)債有11項(xiàng),來(lái)分析一下分別都有啥貓膩。

1、短期借款

企業(yè)用來(lái)維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金或?yàn)榈謨斈稠?xiàng)債務(wù)而向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)等外單位借入的,還款期限在一年以下的一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)的各種借款。

通俗的講就是一年以內(nèi)要還給別人的所有借款,以銀行貸款居多。

企業(yè)負(fù)債是很正常的,沒(méi)有哪個(gè)企業(yè)不負(fù)債,但是負(fù)債比例還是要正常,特別是短期借款,金額如果過(guò)大,說(shuō)明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)有問(wèn)題,現(xiàn)金流不是那么好,需要大量的短期借款來(lái)維持企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和運(yùn)轉(zhuǎn)。

但是負(fù)債之所以每家公司都會(huì)有,負(fù)債也沒(méi)問(wèn)題,主要是看企業(yè)的凈資產(chǎn)收益和利息是否匹配。

凈資產(chǎn)收益率后續(xù)文章會(huì)單獨(dú)講解,這里先稍微提一下,意思就是如果給你一百塊錢能賺回來(lái)多少錢,能賺回來(lái)15塊,那凈資產(chǎn)收益率就是15%。

這個(gè)時(shí)候如果利息是5%,那只要能合理地把錢花出去,就還有10%的利潤(rùn)。

所以負(fù)債不重要,重要的是能賺回來(lái)多少錢。

長(zhǎng)江電力的短期借款240億,其實(shí)是很高的,而且一直居高不下。

看看他借款都是怎么借的,如下圖所示。

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長(zhǎng)江電力240億的短期借款主要是信用借款,也就是銀行給的信貸。

我查了一下并沒(méi)有逾期的記錄,雖然借款金額大,但是利息并不高,如下圖所示。

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長(zhǎng)江電力總共1500億的負(fù)債,利息是50個(gè)億,平均約3%的年息,極低極低了,那這錢不用白不用。

而且長(zhǎng)江電力的凈資產(chǎn)收益達(dá)到了16%,用這筆錢毫無(wú)壓力。

所以總結(jié)來(lái)說(shuō)負(fù)債主要看兩點(diǎn),第一點(diǎn)是負(fù)債金額合不合適,也就是公司能不能合理地花出去,第二點(diǎn)是看利息高不高,如果利息不高,又能有效的利用借來(lái)的錢去賺錢,那就是好事。

2、交易性金融負(fù)債

這個(gè)東西屬于衍生金融工具,很多公司并沒(méi)有。

他是指企業(yè)采用短期獲利模式進(jìn)行融資所形成的負(fù)債,比如應(yīng)付短期債券等。

也就是其他公司買了長(zhǎng)江電力的短期債券,長(zhǎng)江電力就要付相應(yīng)的利息。

長(zhǎng)江電力每年都會(huì)發(fā)行一些債券,其實(shí)就等于是發(fā)福利,如下圖所示。

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如上圖所示,長(zhǎng)江電力隔一段時(shí)間就會(huì)發(fā)幾十個(gè)億的短期債券,幾個(gè)月到一年的都有,利率都在3%以下,最高的為2.97%,最低的為1.45%,低于平均負(fù)債利息,所以長(zhǎng)江電力是強(qiáng)勢(shì)方,低利率也能發(fā)出去。

而別人看在長(zhǎng)江電力穩(wěn)定的盈利水平,企業(yè)信譽(yù)和實(shí)力也擺在那,覺(jué)得沒(méi)風(fēng)險(xiǎn),利率低點(diǎn)也能接受。

反過(guò)來(lái)看有的企業(yè),缺錢也想發(fā)行企業(yè)債券,但是企業(yè)本身不行,利率還低的話根本賣不出去,只能提高利率,其實(shí)是很危險(xiǎn)的,買他們債券的投資者危險(xiǎn),企業(yè)本身也危險(xiǎn)。

3、應(yīng)付票據(jù)

在上上篇文章講資產(chǎn)負(fù)債表之流動(dòng)資產(chǎn)的時(shí)候,講了“應(yīng)收票據(jù)”,和這里的“應(yīng)付票據(jù)”是一對(duì),有收就有付嘛。

這里就不多解釋了,意思是一樣的,翻到前面去看流動(dòng)資產(chǎn)那篇文章。

需要注意一點(diǎn)的是:

凡期限在一年或一個(gè)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的應(yīng)付票據(jù),稱為短期應(yīng)付票據(jù),屬于流動(dòng)負(fù)債;

期限在一年中一個(gè)經(jīng)營(yíng)期以上的應(yīng)付票據(jù),稱為長(zhǎng)期應(yīng)付票據(jù),屬于長(zhǎng)期負(fù)債。

4、應(yīng)付賬款

這個(gè)對(duì)應(yīng)著資產(chǎn)中的“應(yīng)收賬款”。

兩者的對(duì)象不同,長(zhǎng)江電力把產(chǎn)品給到電網(wǎng)公司,錢還沒(méi)收回來(lái),叫應(yīng)收款。

長(zhǎng)江電力生產(chǎn)需要找供貨商拿貨,還沒(méi)付錢給人家,就叫應(yīng)付款。

這兩個(gè)東西我們主要看具體項(xiàng)目是什么,長(zhǎng)江電力的應(yīng)付賬款如下圖所示。

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長(zhǎng)江電力的應(yīng)付賬款主要是收購(gòu)的秘魯公司買電要付的錢。

這個(gè)很好理解,國(guó)家電網(wǎng)買長(zhǎng)江電力的電,是定期結(jié)算,所以長(zhǎng)江電力的應(yīng)收賬款幾乎都是電網(wǎng)公司還未結(jié)算的購(gòu)電款。

同樣秘魯公司也是找當(dāng)?shù)氐碾娋W(wǎng)公司購(gòu)電,同樣是定期結(jié)算,所以才會(huì)有這一筆應(yīng)付款項(xiàng)。

所以我們?cè)诳雌渌矩?cái)報(bào)的時(shí)候也要注意,欠錢沒(méi)關(guān)系,關(guān)鍵是要看怎么欠的,欠的合不合理。

5、預(yù)收款項(xiàng)

字面意思很好理解,就是還沒(méi)發(fā)貨之前先收錢。

這一項(xiàng)在零售行業(yè)比較突出,不過(guò)也不多,很少有某種產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力高到被所有人搶的地步,偶爾搶還能理解。

就像茅臺(tái),2019年倒是有一百多億的預(yù)收款項(xiàng),2020年也沒(méi)有了。

長(zhǎng)江電力的預(yù)收款項(xiàng)也只有一點(diǎn)點(diǎn),如下圖所示。

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6、合同負(fù)債

2018年之前的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是沒(méi)合同負(fù)債這個(gè)東西,后來(lái)才加進(jìn)去,其實(shí)跟預(yù)收款項(xiàng)有點(diǎn)類似。

意思就是跟客戶談好合作了,合同簽好了,客戶的錢也已經(jīng)付過(guò)來(lái)了,接下來(lái)就應(yīng)該公司履行合同規(guī)定的義務(wù),按時(shí)發(fā)貨或者提供服務(wù),但是由于還沒(méi)有來(lái)得及執(zhí)行,這筆錢就是合同負(fù)債。

這種可以左右搖擺的科目一般金額都不大,長(zhǎng)江電力的合同負(fù)債也就一點(diǎn)點(diǎn),都不到5萬(wàn)塊錢。

7、應(yīng)付職工薪酬

這個(gè)大家都懂,就是應(yīng)該要發(fā)給員工的工資。

不過(guò)具體項(xiàng)目有點(diǎn)多,像工資、五險(xiǎn)一金、福利、補(bǔ)助、獎(jiǎng)金等等亂七八糟的一堆都算。

這個(gè)薪酬按道理沒(méi)啥好說(shuō)的,但是中間有一點(diǎn),薪酬作為企業(yè)的成本之一是可以在不同的成本類目中轉(zhuǎn)化的。

因?yàn)槠髽I(yè)的成本是按具體崗位劃分的,銷售人員的工資算銷售成本,管理人員的工資算管理成本,生產(chǎn)人員的工資算生產(chǎn)成本。

而這里面又有一個(gè)貓膩,管理成本是會(huì)影響利潤(rùn)的,但是生產(chǎn)成本不會(huì),因?yàn)樯a(chǎn)成本是先算進(jìn)存貨,要等存貨賣出去,才會(huì)算作營(yíng)業(yè)成本。

而最后的凈利潤(rùn)是減掉管理成本和營(yíng)業(yè)成本之后的。

這個(gè)時(shí)候就有了一個(gè)漏洞可以鉆,假如某公司的高管,工資是年薪500萬(wàn),當(dāng)年的利潤(rùn)是1000萬(wàn),這個(gè)時(shí)候如果把這位高管二點(diǎn)職位給換一下,任命他為車間主任,工資還是不變,那他的500萬(wàn)就不算是管理成本,相對(duì)于的利潤(rùn)就要加500萬(wàn)變成了1500萬(wàn)。

你看就是簡(jiǎn)單的職位名稱變化一下,財(cái)報(bào)就會(huì)憑空多出來(lái)500萬(wàn)的利潤(rùn),神奇吧。

當(dāng)然干這種事的企業(yè)不多,大企業(yè)一般不會(huì)發(fā)生,在小企業(yè)中可能會(huì)發(fā)生,所以你們看財(cái)報(bào)的時(shí)候,關(guān)注一下公司職位的變更,很容易識(shí)別這種并不高明的手段。

長(zhǎng)江電力的應(yīng)付職工薪酬如下圖所示。

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看起來(lái)2個(gè)億的應(yīng)付職工薪酬好像不少,其實(shí)不多,長(zhǎng)江電力那么多的員工,財(cái)報(bào)制表的時(shí)間和發(fā)工資的時(shí)間有錯(cuò)位很正常,但是如果是20個(gè)億那就不正常了,拖欠工資的企業(yè)你敢碰?

8、應(yīng)交稅費(fèi)

就是單純地要給稅務(wù)局的錢,沒(méi)啥好解釋的,略過(guò)。

9、其他應(yīng)付款

和資產(chǎn)負(fù)債表里的“其他應(yīng)收款”是一對(duì),要么在員工小額墊付中產(chǎn)生,要么在短期借款中產(chǎn)生,要么在工程款中產(chǎn)生,金額大的一般都有類似過(guò)橋的行為。

比如A公司臨時(shí)缺錢,找B公司借一千萬(wàn),約定好兩周到期按時(shí)還。

那這一千萬(wàn)由于時(shí)間很短,在B公司的資產(chǎn)負(fù)債表里屬于其他應(yīng)收款,但在A公司里,就屬于其他應(yīng)付款。

這一點(diǎn)在《一篇文章看懂資產(chǎn)負(fù)債表—流動(dòng)資產(chǎn)》里面有詳細(xì)講解,翻前面的過(guò)去看。

長(zhǎng)江電力的其他應(yīng)付款倒是不低,如下圖所示。

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長(zhǎng)江電力的170個(gè)億其他應(yīng)付款,大部分都是工程款,這筆錢是要短時(shí)間內(nèi)結(jié)給承建方的。

10、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債

這個(gè)項(xiàng)目不要覺(jué)得奇怪,非流動(dòng)負(fù)債一般是長(zhǎng)期的,但是再長(zhǎng)的期限也有到期的那一天,比如借了某筆長(zhǎng)期借款10個(gè)億,約定5年到期還款,到了第五年的時(shí)候,剩下二點(diǎn)時(shí)間不足一年了,這個(gè)時(shí)候這筆負(fù)債因?yàn)楸灸甓纫€,就會(huì)從長(zhǎng)期負(fù)債中轉(zhuǎn)移到一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債中。

這個(gè)科目一般都是由長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期應(yīng)付款、應(yīng)付債券等轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的。

長(zhǎng)江電力的一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債如下圖所示。

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仔細(xì)去核查長(zhǎng)江電力的全部負(fù)債會(huì)發(fā)現(xiàn)他的負(fù)債還是挺高的,今年也確實(shí)有240億的非流動(dòng)負(fù)債快到期了,能夠合理解釋對(duì)得上。

11、其他流動(dòng)負(fù)債

還是老規(guī)矩,不好歸類得項(xiàng)目就都會(huì)送入“其他”得名下。

一般包括稅費(fèi)、期限很短的債券、或有負(fù)債。

或有負(fù)債可能很多人沒(méi)聽(tīng)過(guò),是比較冷門,發(fā)生得不多,意思就是這筆負(fù)債并不確定,可能是負(fù)債也可能不是負(fù)債,還需要后面得事情去證實(shí)他。

比如打官司,涉及到一筆錢,如果敗訴,這筆錢就要給人家,如果勝訴了就不用給,這個(gè)時(shí)候就可以當(dāng)作或有負(fù)債。

長(zhǎng)江電力的其他流動(dòng)負(fù)債如下圖所示。

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你看他的其他流動(dòng)負(fù)債幾乎都是短期應(yīng)付債券,因?yàn)樗磕甓紩?huì)發(fā)行幾十個(gè)億的短期債券,所以這一項(xiàng)會(huì)比普通公司要高一些。

流動(dòng)負(fù)債都知道怎么看了吧,知道了的再贊一個(gè)繼續(xù)往下看唄,有疑問(wèn)的直接提問(wèn)。

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接下來(lái)我們繼續(xù)看非流動(dòng)負(fù)債

四、非流動(dòng)負(fù)債

怕迷路還是放一張我們這個(gè)系列采用的研究樣本“長(zhǎng)江電力”的資產(chǎn)負(fù)債表,如下圖所示。

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長(zhǎng)江電力的非流動(dòng)負(fù)債并不多,只有6項(xiàng),我們逐一來(lái)分析。

1、長(zhǎng)期借款

顧名思義長(zhǎng)期借款就是把錢借回來(lái),短時(shí)間內(nèi)不用還。

這種借款在很多公司是主要的資金來(lái)源,因?yàn)檫€款周期長(zhǎng),壓力就沒(méi)那么大。

長(zhǎng)期借款的方式主要有兩種:

一種是先把錢借回來(lái),然后存到銀行,以備隨時(shí)取用;

另一種方式是直接跟銀行協(xié)商約定好貸款額度和利息,在可用額度范圍內(nèi),企業(yè)隨借隨用。

長(zhǎng)期借款的還款方式也有三種:

第一種是分期付利息,到期還本金;

第二種是分期還本金和利息;

第三種是到期一次性還本金和利息。

長(zhǎng)期借款的利息一般都比較高,比短期借款要高很多,這也是還錢q壓力小要付出的代價(jià)。

就跟你買房子一樣,如果你房貸要還30年,你會(huì)發(fā)現(xiàn)你要還的本金和利息是差不多一樣的,貸款100萬(wàn),利息差不多也是一百萬(wàn)左右,因?yàn)闀r(shí)間太長(zhǎng)了。

放在企業(yè)身上也是一樣的,長(zhǎng)期借款的利率本來(lái)就要高于短期借款,再把時(shí)間拉長(zhǎng),成本其實(shí)挺高的。

我們看看長(zhǎng)江電力的長(zhǎng)期借款,如下圖所示。

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長(zhǎng)江電力有144億的長(zhǎng)期借款,全都是信用貸款。

我們研究長(zhǎng)江電力基本面的時(shí)候會(huì)發(fā)現(xiàn),他這幾年一直都在建工程,而且還收購(gòu)了一家秘魯公司,所以這幾年的開(kāi)支比較大,負(fù)債比較高,其實(shí)看他的負(fù)債年限會(huì)發(fā)現(xiàn),后面長(zhǎng)江電力的債務(wù)會(huì)大幅度下降,如下圖所示。

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上一篇講解流動(dòng)負(fù)債的時(shí)候說(shuō)過(guò),長(zhǎng)期借債當(dāng)離還款期限不足一年的時(shí)候,長(zhǎng)期借款就會(huì)轉(zhuǎn)入流動(dòng)負(fù)債。

長(zhǎng)江電力五年以內(nèi)的長(zhǎng)期借款只有這個(gè)144億,明年公布財(cái)報(bào)的時(shí)候,這144億就會(huì)是屬于流動(dòng)負(fù)債,如果沒(méi)有繼續(xù)貸款,長(zhǎng)期借款就會(huì)是零。

2、應(yīng)付債券

企業(yè)為籌集資金而對(duì)外發(fā)行的債券,期限在一年以上的長(zhǎng)期借款證明,是一種約定在一定期限內(nèi)還本付息的書(shū)面承諾。

通俗地說(shuō)就是企業(yè)放出消息,本公司想找各位借點(diǎn)錢,信得過(guò)本公司就把閑錢借給我個(gè)三年五載的,最少也得一年以上,利息低是第一點(diǎn),不過(guò)總比放在那貶值發(fā)霉要好,愿意的就直接轉(zhuǎn)錢,然后會(huì)收到一張借條,到時(shí)候按照借條給你們按時(shí)還本付息。

其實(shí)能發(fā)債券的企業(yè)并不多,這是很需要實(shí)力的,也有很多政策限制,也是對(duì)投資者的一種另類保護(hù)。

因?yàn)檫@種東西純靠企業(yè)信用,要是隨便亂發(fā),企業(yè)倒了,那是收不回錢的。

長(zhǎng)江電力這種大哥大公司當(dāng)然有實(shí)力發(fā)債券,如下圖所示。

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長(zhǎng)江電力經(jīng)常會(huì)發(fā)債券,動(dòng)不動(dòng)就是十幾個(gè)億的發(fā),利息都很低,比貸款劃算多了。

375億的應(yīng)付債券還是不少的,能發(fā)得出這么多債券的企業(yè)還真不多,也得有人買賬才行。

總結(jié)來(lái)說(shuō),站在企業(yè)的角度,需要錢的時(shí)候,有資格能夠發(fā)債券更好,因?yàn)槔⒌?,站在投資者的角度,買債券還是要買大企業(yè)的,畢竟龍頭企業(yè)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)小。

3、長(zhǎng)期應(yīng)付款

有點(diǎn)和現(xiàn)在網(wǎng)上買東西分期付款類似,比如我之前買了臺(tái)電腦,手上沒(méi)那么多錢,就用了分期付款,每個(gè)月還就是。

所以長(zhǎng)期應(yīng)付款一般有兩個(gè)來(lái)源,要么是租賃,要么是分期買設(shè)備或建工程。

在企業(yè)里面租賃分兩種,一種是經(jīng)營(yíng)性租賃,另一種是融資性租賃。

如果租賃的時(shí)間比較長(zhǎng),租金比較高,就屬于融資性租賃。

租賃時(shí)間短,租金小,就屬于經(jīng)營(yíng)性租賃。

經(jīng)營(yíng)性租賃跟我們平時(shí)租房子一模一樣的,跟房東談好價(jià)格,定時(shí)付租金就完了。

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性租賃也是這樣,簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的按時(shí)付租金,支付的租金算進(jìn)相對(duì)應(yīng)的費(fèi)用即可,在資產(chǎn)負(fù)債表了沒(méi)有其他記錄。

但是融資性租賃不一樣,雖然名義上叫租賃,其實(shí)類似于分期付款買東西,租來(lái)的東西是算作自己的資產(chǎn),也就是等錢全部付完了,這個(gè)東西完全是公司的了,所以在資產(chǎn)負(fù)債表里,會(huì)把租來(lái)的這個(gè)東西當(dāng)作資產(chǎn)放進(jìn)固定資產(chǎn)里面,然后因?yàn)樽赓U是分期付款,后面還沒(méi)有付完的錢,是要按時(shí)付的,算作負(fù)債,這就是長(zhǎng)期應(yīng)付款。

長(zhǎng)江電力的長(zhǎng)期應(yīng)付款如下圖所示。

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他的長(zhǎng)期應(yīng)付款主要就是工程款,流程是三峽集團(tuán)出錢建工程,然后長(zhǎng)江電力以分期付款的方式把這個(gè)建好的工程給買下來(lái),就有了這筆長(zhǎng)期應(yīng)付款。

還有設(shè)備也是一樣的,有些特殊設(shè)備價(jià)格極高,企業(yè)為了減小現(xiàn)金流壓力,不愿意一次性付全款買下來(lái),就會(huì)用融資性租賃的方式,假設(shè)租三年,把總價(jià)加利息折算成每個(gè)月的租金,企業(yè)只需要每個(gè)月定時(shí)付當(dāng)月的錢即可,這臺(tái)設(shè)備就成了企業(yè)的資產(chǎn),所有未付租金的總額就是長(zhǎng)期應(yīng)付款。

4、預(yù)計(jì)負(fù)債

這個(gè)詞看起來(lái)是不是怪怪的,確實(shí)有點(diǎn)怪,不過(guò)還真不少見(jiàn),不過(guò)金額一般都不高。

準(zhǔn)確的意思是:因“或有事項(xiàng)”可能產(chǎn)生的負(fù)債。

或有事項(xiàng)就是可能發(fā)生也可能不發(fā)生。

跟“或有負(fù)債”很像,我們之前的文章講過(guò)或有負(fù)債,他有兩種起因:

一種是一種因過(guò)去事項(xiàng)而產(chǎn)生的潛在義務(wù);

另一種是因過(guò)去事項(xiàng)而產(chǎn)生,但未予確認(rèn)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)。

只要滿足其中一種就是或有負(fù)債。

而預(yù)計(jì)負(fù)債稍有不同,他有兩個(gè)基本條件:

一個(gè)是因過(guò)去事項(xiàng)而形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù);

另一個(gè)是結(jié)算該義務(wù)時(shí)預(yù)期會(huì)有經(jīng)濟(jì)資源流出企業(yè),肯定會(huì)付錢,但金額不確定。

以上兩個(gè)都需要滿足才是預(yù)計(jì)負(fù)債。

所以總結(jié)來(lái)說(shuō)或有負(fù)債不確定性高,金額不確定,最后是不是要付錢也不確定,而預(yù)計(jì)負(fù)債不確定性低,肯定會(huì)要給錢,但給多少還不知道。

所以不管是或有負(fù)債還是預(yù)計(jì)負(fù)債,總歸不是件好事,肯定越少越好,而且還要去挖掘負(fù)債的項(xiàng)目和原因,很可能涉及信用問(wèn)題,信用問(wèn)題可是企業(yè)的生死線。

長(zhǎng)江電力的預(yù)計(jì)負(fù)債不高,1600萬(wàn),我研究過(guò)背后的原因,是因?yàn)槭召?gòu)秘魯公司時(shí)擔(dān)保所產(chǎn)生的,屬于正常情況。

如果你發(fā)現(xiàn)你手里的財(cái)報(bào)預(yù)計(jì)負(fù)債主要是質(zhì)量問(wèn)題或者大量惡性訴訟問(wèn)題產(chǎn)生的,就要警惕了。

5、遞延收益

這個(gè)科目很小眾,范圍也很小,主要是跟政府補(bǔ)貼有關(guān)。

比如稅務(wù)補(bǔ)貼,科研補(bǔ)貼、項(xiàng)目補(bǔ)貼等等。

也就是企業(yè)有某個(gè)東西拿到了政府的補(bǔ)貼,但是錢還沒(méi)全部到位,就是遞延收益。

可能有人會(huì)奇怪,補(bǔ)貼明明是收錢,而且名字都是“收益”,為什么是負(fù)債呢?

這個(gè)我們得結(jié)合上面講的流動(dòng)負(fù)債中的一個(gè)項(xiàng)目“預(yù)收款項(xiàng)”來(lái)幫助理解,預(yù)收賬款是還沒(méi)發(fā)出貨,錢就已經(jīng)收到了,但是后面是要按約履行發(fā)貨或者提供服務(wù)得義務(wù),所以這筆提前收到的錢等于是欠了客戶的,當(dāng)然屬于負(fù)債。

同樣遞延收益是政府給的補(bǔ)貼,那政府為什么要給補(bǔ)貼呢?當(dāng)然是希望你們公司繼續(xù)把項(xiàng)目做好,把公司經(jīng)營(yíng)得更好,為社會(huì)做出貢獻(xiàn),就等于是政府出錢,買你后面努力把項(xiàng)目圓滿做成功,補(bǔ)貼的錢是貨款,你后面的努力就是“貨”。

那在項(xiàng)目還沒(méi)有成功之前,也就是你還沒(méi)交貨給政府,當(dāng)然就屬于負(fù)債了。

有人可能要鉆牛角尖,明明錢已經(jīng)到口袋了,政府還能把補(bǔ)貼的錢給收回去不成?先不說(shuō)會(huì)不會(huì)收回去,財(cái)務(wù)的角度跟常規(guī)理解的角度是有區(qū)別的,財(cái)務(wù)極其嚴(yán)謹(jǐn),科目分類都有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn),對(duì)于每個(gè)科目需要承擔(dān)具體什么樣的義務(wù)也有準(zhǔn)則。

預(yù)收款是要承擔(dān)后面對(duì)客戶履約的義務(wù),遞延收益是要承擔(dān)后面承諾政府努力做好項(xiàng)目的義務(wù),所以財(cái)務(wù)上遞延收益是負(fù)債。

長(zhǎng)江電力的遞延收益七百多萬(wàn),全都是發(fā)電項(xiàng)目政府給的補(bǔ)貼。

6、遞延所得稅負(fù)債

看過(guò)前面關(guān)于資產(chǎn)的文章的朋友可能還記得,資產(chǎn)里面也有一項(xiàng)叫“遞延所得稅資產(chǎn)”。

這哥倆是一對(duì)兒。

遞延所得稅資產(chǎn),就是先把一筆錢當(dāng)作稅款給到稅務(wù)局,但是由于還沒(méi)真正扣稅,所以這筆錢只是暫時(shí)放在稅務(wù)局,還是公司的資產(chǎn)。

遞延所得稅負(fù)債就是應(yīng)該要交的一筆稅錢,還沒(méi)有交,欠著稅務(wù)局的。

從上面的意思就很容易懂,遞延所得稅資產(chǎn)肯定越少越好,有錢沒(méi)事放在稅務(wù)局干嘛,又沒(méi)有利息。

而遞延所得稅負(fù)債就是越多越好,又不要付利息,相當(dāng)于免息貸款,多好的事。

長(zhǎng)江電力的遞延所得稅負(fù)債如下圖所示。

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將近20億的所得稅負(fù)債還是不低的,可能也就長(zhǎng)江電力這種公司搞得到,當(dāng)然也確實(shí)由于收購(gòu)秘魯合理合規(guī)產(chǎn)生的,挺香的,一般人羨慕不來(lái)。

7、負(fù)債總結(jié)

關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債相關(guān)項(xiàng)目到此解說(shuō)完畢,來(lái)做個(gè)總結(jié)。

長(zhǎng)江電力總負(fù)債1525億,算很高的了,也就長(zhǎng)江電力這種龐然大物玩得轉(zhuǎn),普通企業(yè)早就垮了。

所以負(fù)債是一把雙刃劍,不是錢拿到手就好,有錢擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,賺更多的錢當(dāng)然更好,但也有可能被負(fù)債給壓垮,因?yàn)樨?fù)債是有利息的,越高的負(fù)債就越是吸食企業(yè)的利潤(rùn),企業(yè)倒下最后那一根稻草肯定是現(xiàn)金流,資金鏈斷了企業(yè)自然就徹底完了,而負(fù)債正好又是卡住現(xiàn)金流脖子的那只手,只要這只手一用力,脖子可能就斷氣了。

所以我們作為投資人,在研究企業(yè)負(fù)債的時(shí)候,既要看到有利的那一刃,也要看到不利的那一刃。

有利的那一刃當(dāng)然就是凈資產(chǎn)收益,你借錢可以,總得賺錢才行。

不利的那一刃當(dāng)然就是利息和資產(chǎn)負(fù)債率,利息如果過(guò)高,說(shuō)明企業(yè)資質(zhì)有問(wèn)題,就跟我們自己貸款一樣的,你資質(zhì)越好,額度越高利息月低,你資質(zhì)越差額度低利息高,說(shuō)不定還貸不下來(lái)。

另外資產(chǎn)負(fù)債率也很重要,總不能全部依靠借錢經(jīng)營(yíng),負(fù)債過(guò)高有資不抵債的風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)楹芏嘭?cái)報(bào)上的資產(chǎn)實(shí)際上是要大打折扣的,另外資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高,還債能力也是一個(gè)問(wèn)題,欠了錢總是要還的,的看企業(yè)手里的現(xiàn)金流還不還得起債務(wù),還不起照樣躺平。

好啦,資產(chǎn)負(fù)債表里非流動(dòng)負(fù)債的解說(shuō)就完啦,相信大家都能看懂,看懂之后也都去找一家公司的財(cái)報(bào)自己看一下比較一下,別忘了去領(lǐng)大禮包。

非流動(dòng)負(fù)債都知道怎么看了吧,知道了的再贊一個(gè)繼續(xù)往下看唄,有疑問(wèn)的直接提問(wèn)。

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接下來(lái)我們分析最后一項(xiàng)“股東權(quán)益”,也叫“所有者權(quán)益”,這一項(xiàng)也是與投資者利益切身相關(guān)的。

五、股東權(quán)益

長(zhǎng)江電力的股東權(quán)益如下圖所示。

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一共有7項(xiàng),我們來(lái)一起把每一項(xiàng)都扒開(kāi)看看。

1、實(shí)收資本

實(shí)收資本也叫“股本”,一般也叫“總股本”,用實(shí)收資本除以股票面值,得到的就是股份總數(shù)。

除了兩次特殊情況,股票面值都是“1元”,特殊情況是紫金礦業(yè)曾經(jīng)試點(diǎn)過(guò)“0.1元”的股票面值和洛陽(yáng)鉬業(yè)試點(diǎn)過(guò)“0.2元”的股票面值。

不要誤解股票面值和股票價(jià)格,面值沒(méi)什么特殊含義,純粹是為了方便計(jì)算股份數(shù)量,統(tǒng)計(jì)權(quán)益而已。

長(zhǎng)江電力原本發(fā)行了220億的股票,股票面值1元,也就是220億的股本。

但是上圖并不是220億股本,而是多了7個(gè)多億,又是咋回事呢?

仔細(xì)看財(cái)報(bào)里面關(guān)于股本的信息會(huì)發(fā)現(xiàn),原來(lái)是長(zhǎng)江電力新發(fā)行了這么多股,如下圖所示。

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然后長(zhǎng)江電力也做出了新發(fā)行股份的詳細(xì)說(shuō)明,原文如下:

“公司發(fā)行的“滬倫通”全球存托憑證(GDR)于2020年9月30日(倫敦時(shí)間)在倫敦證券交易所上市。超額配售權(quán)行使前,本次發(fā)行的GDR共計(jì)69,100,000份,對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)證券為691,000,000股公司A股股票。本次發(fā)行后、超額配售權(quán)行使前,公司的總股本變更為22,691,000,000股。

因UBS AG London Branch(作為穩(wěn)定價(jià)格操作人)部分行使本次發(fā)行招股說(shuō)明書(shū)中所約定的超額配售權(quán),公司額外發(fā)行5,085,923份GDR,對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)證券為50,859,230股公司A股股票,于2020年10月19日在上海證券交易所上市,上市后總股本變更為22,741,859,230股。”

簡(jiǎn)單的理解就是長(zhǎng)江電力為了在國(guó)外融資,本來(lái)新發(fā)行了6.91億股,為了穩(wěn)定價(jià)格,又補(bǔ)發(fā)了50859230股,總共就變成了741859230股。

那為什么要新發(fā)行這部分股票呢?

這是企業(yè)走上國(guó)際化幾乎都會(huì)采用的手法,因?yàn)槿嗣駧攀遣荒苤苯釉趪?guó)外投資的,如果某公司想去國(guó)外投資,只有兩個(gè)辦法:

第一個(gè)是通過(guò)國(guó)家外匯局,先把公司的人民幣換成想要二點(diǎn)外幣,然后拿著這些外幣去國(guó)外用。

第二個(gè)是直接在國(guó)外融資,全球很多證券交易所之間都是有聯(lián)系的,比如上面說(shuō)的“滬倫通”,就是我們的上海證券交易所和倫敦證券交易所互通互聯(lián)的平臺(tái)。

而在上交所上市的企業(yè),如果想把股票賣到國(guó)外去,就可以通過(guò)新發(fā)行一部分股份,通過(guò)“滬倫通”在倫敦交易所上市,國(guó)外的投資者就可以通過(guò)倫敦交易所購(gòu)買這家公司的股票。

很多出國(guó)投資的企業(yè)都會(huì)通過(guò)這種方式,因?yàn)橥ㄟ^(guò)外匯的方式,額度和時(shí)間都有限制,而直接通過(guò)類似“滬倫通”這樣的平臺(tái)無(wú)疑就方便很多了。

長(zhǎng)江電力這次的出國(guó)融資,目的也是為了收購(gòu)秘魯公司。

當(dāng)然不要覺(jué)得誰(shuí)都可以隨隨便便去國(guó)外融資,在滿足要求的前提下,你就算想發(fā)行股票去國(guó)外賣,那也得在那邊有人買才行,否則就是發(fā)行了個(gè)寂寞。

2、資本公積

所有的上市公司肯定會(huì)有資本公積,但是其他非上市公司卻不一定有,我們先通過(guò)長(zhǎng)江電力來(lái)解釋一下這個(gè)東西。

要理解這個(gè)東西先要找到長(zhǎng)江電力當(dāng)年上市的時(shí)候的“IPO招股書(shū)”,通過(guò)招股書(shū)找到如下圖所示的數(shù)據(jù)。

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從招股書(shū)上我們知道當(dāng)時(shí)長(zhǎng)江電力發(fā)行了23.26億股,發(fā)行價(jià)格為每股4.3元。

也就是在那一刻,長(zhǎng)江電力通過(guò)股市募資了約100億資金。

然后每股面值1元,總共就是23.26億元。

100億-23.26億=76.74億

這多出來(lái)的76.74億就是當(dāng)時(shí)的資本公積。

隨著后面的配股和增發(fā)新股,資本公積會(huì)越來(lái)越大,變成了現(xiàn)在570億。

比如2019年長(zhǎng)江電力的資本公積本來(lái)是444億,但是由于增發(fā)了新股在倫敦交易所出售,所以資本公積就多了126億,詳情如下圖所示。

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你看在資本公積一欄,由于新增了7個(gè)多億的股本,這些股本換成錢之后就新增了125.6億的資本公積。

從上述計(jì)算邏輯可以看出來(lái),資本公積就是實(shí)際上從資本市場(chǎng)募集來(lái)的資金,這些錢是會(huì)慢慢花掉減少的。

3、其他綜合收益

這個(gè)東西的專業(yè)解釋在財(cái)務(wù)上非常拗口,計(jì)算也很復(fù)雜,簡(jiǎn)單地說(shuō)就是資產(chǎn)由于價(jià)值的變動(dòng),就產(chǎn)生了其他綜合收益,一般金額不會(huì)過(guò)高,除非又并購(gòu)行為,正常情況浮動(dòng)是很小的,沒(méi)多少變動(dòng)的時(shí)候就沒(méi)啥意義,看一眼就行。

4、盈余公積

公積的意思相信大家應(yīng)該都知道,就是那一部分錢出來(lái)放在那,所有股東共有,比如你們的家庭公積金,就是你每個(gè)月抽出一百塊錢來(lái)當(dāng)家庭公積金,這部分錢會(huì)越來(lái)越多,然后等到某天你們家想去旅游,所有家庭成員一致決定用存的公積金當(dāng)作旅游費(fèi)用,就是這么個(gè)意思。

盈余公積就是從企業(yè)的凈利潤(rùn)里面抽出一部分錢出來(lái),放在那當(dāng)作企業(yè)的盈余公積金,等急需用錢的時(shí)候可以有錢用。

我國(guó)有明確的規(guī)定,公司至少要拿出10%以上的利潤(rùn)來(lái)充當(dāng)盈余公積,而且這些每年累積的盈余公積是不能輕易動(dòng)用的,當(dāng)盈余公積金額達(dá)到注冊(cè)資本的50%時(shí),就可以不用再充錢。

長(zhǎng)江電力的盈余公積如下圖所示。

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可以看出他的盈余公積有兩種,實(shí)際上盈余公積本來(lái)就分成兩類:

一類是法定盈余公積。上市公司的法定盈余公積按照稅后利潤(rùn)的10%提取,法定盈余公積累計(jì)額已達(dá)注冊(cè)資本的50%時(shí)可以不再提取。

二類是任意盈余公積。任意盈余公積主要是由上市公司按照股東大會(huì)的決議提取。

法定盈余公積和任意盈余公積的區(qū)別就在于其各自計(jì)提的依據(jù)不同。前者以國(guó)家的法律或行政規(guī)章為依據(jù)提取,后者則由公司自行決定提取。

我們發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)江電力的盈余公積穩(wěn)定在243億沒(méi)動(dòng),這是好事,說(shuō)明兩個(gè)問(wèn)題,第一個(gè)是長(zhǎng)江電力經(jīng)過(guò)前些年的提取,盈余公積已經(jīng)滿了,可以不用再充錢了。

第二個(gè)是長(zhǎng)江電力企業(yè)很健康,沒(méi)有需要用到盈余公積的情況。

一般動(dòng)用盈余公積有三種情況:

第一、作為公益金給員工投資福利設(shè)施,比如娛樂(lè)休閑設(shè)施等等;

第二、企業(yè)虧損的時(shí)候,沒(méi)錢了,就拿盈余公積來(lái)用;

第三、企業(yè)沒(méi)賺錢,股東分不了紅,就拿部分盈余公積來(lái)分紅。

不管是上面三種的哪一種,都說(shuō)明動(dòng)用盈余公積的企業(yè)現(xiàn)金流或者利潤(rùn)有問(wèn)題了。

你想這筆錢本來(lái)就是為了發(fā)生特殊情況的時(shí)候才能用,說(shuō)白了就是企業(yè)生病了,沒(méi)錢治病,拿這個(gè)錢去治病,你說(shuō)有沒(méi)有問(wèn)題。

5、未分配利潤(rùn)

這個(gè)很好理解,就是企業(yè)賺錢了,本來(lái)應(yīng)該分給股東的錢,還沒(méi)分下去,或者還沒(méi)分完,等后面繼續(xù)分。

一般未分配利潤(rùn)都會(huì)用來(lái)第二年的投資,因?yàn)檎T摲值腻X都分了,還剩這么多,盈余公積又不用再充錢了,完全可以在第二年用這筆錢去投資再賺錢,這是健康的,并不是把所有賺的錢都分掉才是好事。

長(zhǎng)江電力的未分配利潤(rùn)如下圖所示。

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大哥就是大哥,未分配利潤(rùn)都高達(dá)680億,媽呀真有錢!

這些錢長(zhǎng)江電力來(lái)年可以用來(lái)投資,也可以用來(lái)還債務(wù)等等,反正就是有錢,而且這部分錢沒(méi)有限制,隨便公司怎么用。

6、歸屬母公司股東權(quán)益

上面講的實(shí)收資本、資本公積、其他綜合收益、盈余公積、未分配利潤(rùn)這五項(xiàng),都是母公司股東權(quán)益,為什么要單獨(dú)列出來(lái)呢?

因?yàn)樯鲜泄净蚨嗷蛏俣紩?huì)有一些子公司或者聯(lián)營(yíng)公司,這些公司不一定是100%全資完全控股,而我這張用來(lái)做案例的長(zhǎng)江電力資產(chǎn)負(fù)債表是合并后的報(bào)表,也就是包含了母公司和子公司一起,這個(gè)時(shí)候單獨(dú)說(shuō)明母公司股東權(quán)益就更直觀真實(shí)。

7、少數(shù)股東權(quán)益

上面第六點(diǎn)講了母公司會(huì)有非全資控股的子公司,既然不是擁有100%的股權(quán),就肯定有一部分屬于其他公司或者其他人的,這些其他人就屬于少數(shù)股東。

比如你投資了公司A,占股51%,你朋友占這家公司股份的49%,由于你占股超過(guò)了50%,你屬于控股方,或者說(shuō)你屬于母公司,而你朋友就屬于少數(shù)股東。

好啦,資產(chǎn)負(fù)債表里股東的解說(shuō)就完啦,這一部分在資產(chǎn)負(fù)債表里算最簡(jiǎn)單的了,主要就是計(jì)算股東能夠享有多大的好處,相信大家都能看懂,看懂之后也都去找一家公司的財(cái)報(bào)自己看一下比較一下。

下一篇講的是利潤(rùn)表,老重要了,資產(chǎn)負(fù)債表就像一臺(tái)照相機(jī)給企業(yè)拍了一張照片,從這種照片去解讀這一年的林林總總。

而利潤(rùn)表就像一臺(tái)攝像機(jī)給企業(yè)拍了一段錄像,會(huì)更讓人激情慢慢,還沒(méi)關(guān)注的趕緊點(diǎn)關(guān)注嗎,千萬(wàn)不要錯(cuò)過(guò)。

另外逐一分析完資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表之后,還會(huì)綜合起來(lái)討論三張表之間的聯(lián)系和瓜葛,再深挖通過(guò)這三張表如何去辨別企業(yè)的陽(yáng)關(guān)與黑暗。

值得你期待!

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