一、有價(jià)證券投資管理
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股票估價(jià)模型 | 零增長模型 | 普通股價(jià)值= |
固定增長模型 | 普通股價(jià)值= | |
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債券估價(jià)模型 | 一年付息一次的債券 | 債券價(jià)值=各期利息現(xiàn)值 債券面值現(xiàn)值 |
到期一次還本付息的債券 | 債券價(jià)值=債券到期值（面值 n利息）的現(xiàn)值 | |
貼現(xiàn)發(fā)行的債券 | 債券價(jià)值=債券到期值（面值）的現(xiàn)值 |
二、固定資產(chǎn)投資管理
投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量由建設(shè)期現(xiàn)金流量、經(jīng)營期現(xiàn)金流量、終結(jié)期現(xiàn)金流量三部分組成。
1、建設(shè)期現(xiàn)金流量
投資項(xiàng)目的原始投資=長期資產(chǎn)上的投資 墊支的營業(yè)資金
2、經(jīng)營期現(xiàn)金流量
經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量=銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅
=凈利潤 折舊
=稅后銷售收入-稅后付現(xiàn)成本 折舊×所得稅稅率
3、終結(jié)期現(xiàn)金流量
①固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入=出售價(jià)款-清理費(fèi)用
②固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金凈流量的影響（即出售收益應(yīng)交的所得稅）
應(yīng)交所得稅=
【總結(jié)】固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入=變價(jià)-（變價(jià)-賬價(jià)）×所得稅稅率
③墊資營運(yùn)資金的收回
三、固定資產(chǎn)投資的決策方法
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投資回收期 | 各年現(xiàn)金凈流量相等 | =原始投資額/年現(xiàn)金凈流量 |
回收期最短的為優(yōu) |
各年現(xiàn)金凈流量不等 | = | ||
投資回報(bào)率 | =年均現(xiàn)金凈流量/原始投資額 | 越高，越好 | |
凈現(xiàn)值 | =現(xiàn)金流入現(xiàn)值現(xiàn)金流出現(xiàn)值 | 大于0可行 | |
年金凈流量 | =現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù) =現(xiàn)金凈流量總終值/年金終值系數(shù) | 大于0可行 | |
現(xiàn)值指數(shù) | =未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值 | 大于1可行 | |
內(nèi)含報(bào)酬率 | =投資方案凈現(xiàn)值為0時(shí)的貼現(xiàn)率； 流出現(xiàn)值= | 大于基準(zhǔn)收益率可行 | |
四、公司并購與收縮
1、被并購企業(yè)的價(jià)值評估
①折現(xiàn)式價(jià)值評估模式
目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值=目標(biāo)公司整體價(jià)值-目標(biāo)公司債務(wù)價(jià)值
②非折現(xiàn)式價(jià)值評估模式（如市盈率）
每股價(jià)值=預(yù)計(jì)每股收益×標(biāo)準(zhǔn)市盈率
2、并購支付方式
現(xiàn)金支付、股票對價(jià)、杠桿收購、賣方融資
3、公司收縮
方式：資產(chǎn)剝離、公司分立、分拆上市
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