中國的融資租賃業(yè)僅有30多年的發(fā)展歷史，雖然近年來在企業(yè)數(shù)量和業(yè)務(wù)規(guī)模等方面取得了長足發(fā)展，但租賃滲透率與發(fā)達(dá)國家仍有一定差距，整體來看行業(yè)發(fā)展水平相對較弱。在當(dāng)前去杠桿的大背景下，資金端收緊，企業(yè)風(fēng)險上升，業(yè)務(wù)難度和業(yè)務(wù)風(fēng)險加大，融資租賃企業(yè)應(yīng)該如何健康持續(xù)的發(fā)展，是一個大家都在探索的問題。

基于國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，金融脫媒、混業(yè)經(jīng)營、模式創(chuàng)新等一系列新趨勢正在顛覆傳統(tǒng)金融格局，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展金融業(yè)務(wù)帶來了巨大的外部機(jī)會。新世紀(jì)以來，我國產(chǎn)業(yè)和金融的融合進(jìn)入蓬勃發(fā)展階段，裝備制造業(yè)金融市場從2007年開始步入快速增長軌道，當(dāng)前國內(nèi)環(huán)境和形勢在“產(chǎn)業(yè) 金融”復(fù)合型發(fā)展上面臨新的機(jī)遇，產(chǎn)融結(jié)合已成為中國裝備制造企業(yè)商業(yè)模式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。中集融資租賃有限公司總經(jīng)理王志武結(jié)合中集租賃的發(fā)展實(shí)踐，分享了中集集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的戰(zhàn)略路線及風(fēng)險管理。

一、產(chǎn)融協(xié)同的國際經(jīng)驗(yàn)

國際產(chǎn)業(yè)集團(tuán)開展產(chǎn)融結(jié)合已經(jīng)有一百多年的歷史，尤其是金融服務(wù)已經(jīng)成為國際著名裝備制造業(yè)價值鏈的重要環(huán)節(jié)和主要業(yè)務(wù)組成。

這些集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)金融資本占集團(tuán)投資資本（總資產(chǎn)）的比例相對較大，能夠支持整個集團(tuán)的業(yè)務(wù)開展，金融部門為集團(tuán)貢獻(xiàn)可觀利潤，且具有長期較高水平的資本回報率。

對比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的回報率，擁有廠商金融服務(wù)的裝備制造集團(tuán) 10 年股東復(fù)合回報率相對更高，側(cè)面證明通過金融部門對集團(tuán)的資源有效利用提高了股東回報率。當(dāng)今形勢下，金融部門已成為這些產(chǎn)業(yè)集團(tuán)不可或缺的一部分，產(chǎn)融結(jié)合也成為這些國際著名裝備制造商的重要戰(zhàn)略業(yè)務(wù)支柱，這些企業(yè)集團(tuán)也在經(jīng)濟(jì)周期后通過產(chǎn)融結(jié)合的戰(zhàn)略成功實(shí)現(xiàn)突破。

以卡特彼勒為例，始終專注于全球的工程機(jī)械、礦山設(shè)備、燃?xì)獍l(fā)動機(jī)和工業(yè)燃?xì)廨啓C(jī)制造，專注于自身產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)新，以卓越產(chǎn)品與服務(wù)，在產(chǎn)品全生命周期內(nèi)幫助客戶成功，并成為標(biāo)準(zhǔn)普爾500前100強(qiáng)。

卡特彼勒以融資租賃服務(wù)作為紐帶，驅(qū)動基于存量資產(chǎn)的后市場服務(wù)業(yè)務(wù)，通過后市場的控制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的深化。同時通過金融服務(wù)提高產(chǎn)品市場份額，保障設(shè)備價格穩(wěn)定性，加快全鏈條資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，通過高質(zhì)量、全生命周期管理的實(shí)物產(chǎn)品做到更好的金融業(yè)務(wù)風(fēng)險管理。通過產(chǎn)融協(xié)同這一戰(zhàn)略舉措，卡特能夠更好地控制二手市場的價格與殘值，從而在融資租賃這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域占據(jù)重要地位?？ㄌ乇死諏a(chǎn)融協(xié)同作為企業(yè)的核心戰(zhàn)略，以擁有核心技術(shù)裝備為基礎(chǔ)，以金融服務(wù)為紐帶，以存量資產(chǎn)后市場服務(wù)為重心，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品市場的競爭優(yōu)勢和穩(wěn)定增長。

能夠?qū)⒔鹑诜?wù)植入企業(yè)的戰(zhàn)略定位是非常不容易的，對戰(zhàn)略的重視在融資租賃企業(yè)的發(fā)展中起到了至關(guān)重要的作用，卡特彼勒做到了這一點(diǎn)?？ㄌ乇死照J(rèn)為，金融服務(wù)不僅僅是促進(jìn)銷售的手段，也是控制存量、黏住客戶的重要方式，更是改進(jìn)財務(wù)、增加盈利的有效工具。金融服務(wù)這一戰(zhàn)略定位是卡特彼勒集團(tuán)整體戰(zhàn)略和商業(yè)模式的重要組成部分，更是縱向價值鏈中不可缺少的環(huán)節(jié)。

另外，卡特金融構(gòu)建出與集團(tuán)制造業(yè)務(wù)相匹配的金融業(yè)務(wù)線，與集團(tuán)垂直行業(yè)直接對接，通過金融業(yè)務(wù)的設(shè)置，穩(wěn)定平滑了經(jīng)濟(jì)周期給集團(tuán)整體業(yè)務(wù)帶來的影響。在風(fēng)險管理方面，卡特彼勒金融建立了以信用風(fēng)險管理為核心的風(fēng)險管理制度體系，通過對租賃物的資產(chǎn)管理，做到更好的風(fēng)險控制。

卡特彼勒的模式是非常具有自身獨(dú)特性的，其他企業(yè)無法復(fù)制模仿，但是各企業(yè)可以借鑒卡特彼勒在產(chǎn)融協(xié)同這一戰(zhàn)略上的經(jīng)驗(yàn)。

二、中集租賃的產(chǎn)融協(xié)同實(shí)踐

中集集團(tuán)于1980年1月創(chuàng)立于深圳，由招商局與丹麥寶隆洋行合資成立，是改革開放后最早一批成立的合資企業(yè)。經(jīng)過三十多年的發(fā)展，中集集團(tuán)基本形成三大產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈——能源產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈、交通物流產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈和金融產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。通過產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的建設(shè)，可以對客戶實(shí)現(xiàn)“制造 服務(wù) 金融”的一攬子服務(wù)，這是中集集團(tuán)的整體戰(zhàn)略規(guī)劃。

從交通物流產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈來看，中集從制造、倉儲、運(yùn)輸工具（包括車輛、船舶和集裝箱等）整個產(chǎn)業(yè)鏈為客戶提供交通物流方面的裝備和服務(wù)；能源產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈方面，從鉆井平臺、運(yùn)輸船到天然氣的氣庫以及儲備站及運(yùn)輸設(shè)施等，都是融資租賃業(yè)務(wù)的裝備，這些業(yè)務(wù)也在全球占據(jù)了很大的市場份額。

中集集團(tuán)從成立之初便具有國際化的血液和基因，現(xiàn)今也呈現(xiàn)出全球化的發(fā)展態(tài)勢。而中集融資租賃公司依托集團(tuán)全球化運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)和多元化產(chǎn)業(yè)格局，與集團(tuán)各產(chǎn)業(yè)聯(lián)合營銷，向客戶提供裝備 金融服務(wù)的“一站式”解決方案，為集團(tuán)全產(chǎn)品線的全球客戶提供專業(yè)服務(wù)。

融資租賃的戰(zhàn)略取決于集團(tuán)整體的戰(zhàn)略，中集租賃的產(chǎn)融結(jié)合是依托集團(tuán)的資源和客戶群，利用集團(tuán)的資金系統(tǒng)和營銷渠道，通過融資租賃這一模式對整體資源進(jìn)行有效整合，對風(fēng)險進(jìn)行有效管控，達(dá)到最大的客戶價值和企業(yè)價值。產(chǎn)融協(xié)同這一戰(zhàn)略路徑是經(jīng)過多年的探索和討論得出的，中集集團(tuán)復(fù)雜的產(chǎn)品線這一產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，決定了中集租賃在和集團(tuán)內(nèi)產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面難度相對較高。一系列看似截然不同的產(chǎn)品線，從設(shè)備到客戶，做到相應(yīng)的匹配需要很多嘗試。企業(yè)在考慮產(chǎn)融協(xié)同這一戰(zhàn)略時，需要考慮能否對資源進(jìn)行有效的利用，能否進(jìn)行獨(dú)立的風(fēng)險管控以及合理把控周期疊加等問題。

通過產(chǎn)融協(xié)同，實(shí)現(xiàn)客戶、金融部門、產(chǎn)業(yè)部門和產(chǎn)業(yè)集團(tuán)共贏的商業(yè)模式。產(chǎn)融協(xié)同能夠最大化客戶讓渡價值，使客戶享受“制造 金融 服務(wù)”整體解決方案帶來的價值提升和成本降低；金融部門則依托優(yōu)質(zhì)客戶獲取金融利潤，協(xié)同產(chǎn)業(yè)渠道，降低營銷成本，依托廠商背景提升資產(chǎn)和風(fēng)險管控能力；產(chǎn)業(yè)部門能有效黏住客戶，擴(kuò)大有效需求，提升銷售利潤，提高競爭能力；最后，通過產(chǎn)融協(xié)同提升集團(tuán)整體競爭力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債組合，獲取制造、金融、服務(wù)多環(huán)節(jié)利潤，達(dá)成集團(tuán)與客戶共贏的商業(yè)模式。中集租賃在產(chǎn)融協(xié)同的戰(zhàn)略規(guī)劃上，以創(chuàng)新的商業(yè)模式，通過技術(shù)設(shè)計、金融服務(wù)雙優(yōu)勢驅(qū)動，在沒有任何固定性資產(chǎn)投入的條件下，整合價值鏈資源優(yōu)勢，為客戶創(chuàng)造價值，服務(wù)中集集團(tuán)產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型，基本搭建起對接中集集團(tuán)制造板塊的金融業(yè)務(wù)線。

以集裝箱以及船舶等業(yè)務(wù)為例，此類設(shè)備都是強(qiáng)周期性的產(chǎn)品，如何把握行業(yè)周期更好地規(guī)避風(fēng)險、更好地開展融資租賃業(yè)務(wù)需要不斷探索和總結(jié)。中集租賃在集裝箱板塊的客戶有一半左右是國際集裝箱租賃公司，另一半是航運(yùn)公司。因此，在這些業(yè)務(wù)中，中集租賃只開展一些替代性的業(yè)務(wù)解決方案，避免與客戶直接競爭，造成客戶丟失。風(fēng)險方面，集裝箱設(shè)備由于原料是鋼材，相對較為保值，但是面對的客戶風(fēng)險較大，客戶出現(xiàn)問題之后的各種成本可能會大于集裝箱的殘值，因此通過追索的方式相對更多。另一個模塊化業(yè)務(wù)是以集裝箱的方式來建造酒店、住宅、酒店式公寓等建筑，建造成本以及建造時間相對有一定的優(yōu)勢，因而中集租賃在一些國家也通過“投資 融資”的方式與當(dāng)?shù)氐囊恍┕竞献鏖_展這些業(yè)務(wù)。

中集租賃現(xiàn)在的發(fā)展路徑是根據(jù)國內(nèi)外的發(fā)展趨勢，綜合集團(tuán)的現(xiàn)有資源，認(rèn)清中集優(yōu)勢，利用產(chǎn)業(yè)分工體系，通過合理外包機(jī)制，形成行業(yè)上下游優(yōu)質(zhì)增值服務(wù)的能力，去更好地服務(wù)于客戶，實(shí)現(xiàn)更高的企業(yè)價值。

三、產(chǎn)融協(xié)同的風(fēng)險管理

在產(chǎn)融協(xié)同方面，卓越的風(fēng)險管理是產(chǎn)融結(jié)合成功的關(guān)鍵保障。成功的產(chǎn)融結(jié)合風(fēng)險管理，需主動借鑒金融產(chǎn)業(yè)成熟風(fēng)險管理技術(shù)，更重要的是充分發(fā)揮融合產(chǎn)業(yè)的能力。

產(chǎn)融結(jié)合的雙重屬性對采用何種風(fēng)險管理框架提出了挑戰(zhàn)，中集租賃通過研究巴塞爾協(xié)議和COSO理論，最終構(gòu)建出以COSO理論為依據(jù)，以國內(nèi)內(nèi)控指標(biāo)作依托，借鑒巴塞爾協(xié)議中風(fēng)險識別和測量技術(shù), 以準(zhǔn)備金、風(fēng)險緩釋技術(shù)為手段, 以資本為最后防線的風(fēng)險管理理念和體系。在搭建風(fēng)險管控體系方面，把租賃公司單獨(dú)設(shè)立為一個風(fēng)險管控中心，堅(jiān)持風(fēng)險獨(dú)立判斷的原則，實(shí)行全面和全員風(fēng)險管理，而不只是信用審核；在風(fēng)險管控體系上，持續(xù)優(yōu)化完善自身風(fēng)控能力，通過行業(yè)專家法等提升企業(yè)對行業(yè)的理解，加深對客戶群的了解以及深化對租賃物的控制；切斷風(fēng)險傳導(dǎo)，建立自身獨(dú)立的業(yè)務(wù)體系，同時通過租賃資產(chǎn)規(guī)模的控制，降低資產(chǎn)負(fù)債率所帶來的負(fù)面影響。

中集租賃的風(fēng)險管理體系既有信貸金融服務(wù)又有融資租賃服務(wù)的屬性，與中集集團(tuán)各個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、行業(yè)周期等緊密相關(guān)，具有多元資產(chǎn)組合的管理特征。在過去幾年中，中集租賃通過主動借鑒、應(yīng)用銀行業(yè)成熟的風(fēng)險管理技術(shù)，結(jié)合租賃業(yè)務(wù)和中集集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，逐步形成了具有中集特色的風(fēng)險管理體系。

在風(fēng)險方面，除了傳統(tǒng)意義上的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險和流動性風(fēng)險外，還有一個戰(zhàn)略風(fēng)險。融資租賃行業(yè)的傳統(tǒng)風(fēng)控可能更關(guān)注于客戶風(fēng)險方面，但是戰(zhàn)略風(fēng)險可能是所有融資租賃企業(yè)面臨的最大風(fēng)險。集團(tuán)整體的戰(zhàn)略決定了企業(yè)可以取得的資源與支持，不同的集團(tuán)在定位方面可能有所不同，但在整體會與資源相匹配，各方面的約束條件可以設(shè)定企業(yè)的發(fā)展方向，集團(tuán)整體的戰(zhàn)略影響到租賃公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。

中集租賃在行業(yè)授信上，通過調(diào)整總體風(fēng)險偏好和分業(yè)務(wù)線授信政策，區(qū)別出每年的行業(yè)風(fēng)險度。在操作風(fēng)險上，通過設(shè)立風(fēng)險管理三道防線——業(yè)務(wù)部門根據(jù)設(shè)定的戰(zhàn)略、政策和風(fēng)險參數(shù)執(zhí)行風(fēng)險暴露的日常管理、控制和報告職責(zé)；中后臺職能部門以風(fēng)險管理委員會為核心領(lǐng)導(dǎo)，提供風(fēng)險管理的指導(dǎo)和獨(dú)立分析，并通過相關(guān)技術(shù)手段來預(yù)測、預(yù)防、管理風(fēng)險；內(nèi)部稽核，獨(dú)立于第一道和第二道防線，檢查和保障流程以及控制的有序高效，是抵御風(fēng)險的第三道防線。另外，還需要加強(qiáng)宏觀研究和有效運(yùn)用財務(wù)管理工具，合理規(guī)避市場風(fēng)險，積極主動管理流動性風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債總量與結(jié)構(gòu)的平衡。

各種風(fēng)險都有對應(yīng)的措施，企業(yè)應(yīng)當(dāng)從組織架構(gòu)結(jié)合IT系統(tǒng)形成風(fēng)險管控的保障，逐步完善有效的風(fēng)險管控組織體系，并加強(qiáng)對下設(shè)公司、機(jī)構(gòu)的管控，提升風(fēng)險管理技能，打造專業(yè)隊(duì)伍。(中集融資租賃有限公司總經(jīng)理王志武)